Horší ekonomická data a výběr zisků

Akciové indexy včera převážně oslabovaly druhý den po sobě po předchozí sérii růstů, kdy docházelo k výběru zisků po ekonomických datech, jež naznačila možné zhoršování makro podmínek. Indexy klesaly již v úterý po datech z trhu práce USA ve formě nabídek pracovních míst, jež klesly více než se očekávalo. Včera pak ADP data ukázala nižší než očekávaný růst nově zaměstnaných na úrovni 145 tis., zatímco trh čekal přes 200 tis. Data tak ukazují na možná „konečně“ ochlazující trh práce v USA, jež byl doposud nečekaně odolný až přehřátý, jak poukazoval sám FED, což byl jeden z faktorů pro potřebu utahování měnové politiky vzhledem k implikacím pro růst mezd. Horší byla včera i PMI data ze služeb USA na hodnotě 51,2, kdy se jedná o nejnižší úroveň od finanční krize.

Spekulace tak logicky směřují na méně jestřábí nastavení FED vzhledem k riziku ekonomického zpomalení, na nějž slabší data ukazují, a ještě také v kontextu nedávných problémů v bankovním sektoru. Klesaly tak dluhopisové výnosy, jež se dostaly u 10leté splatnosti vládních dluhopisů USA k 3,3%. Trh nyní očekává nejvýše jedno zvýšení sazeb FED o 25bb na 5,0-5,25% a následně snižování sazeb od srpna. Pokles dluhopisových výnosů na druhé straně akcie částečně podporuje a koriguje pokles.

Ocenění indexů se po předchozím proběhlém růstu jevilo optimistické a v případě horších dat z trhu práce i v pátek, kdy budou zveřejněna oficiální data o vývoji míry nezaměstnanosti v USA, by mohla na trh ještě dolehnout negativně. Dnes budou zveřejněny v pravidelné týdenní frekvenci žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Hodně ale také napoví inflační data v příštím týdnu, pokud by se ukázala inflace slabší, mohlo by to trhy opět mírně podpořit, silnější inflace by naopak byla negativní, kdy by nabourávala tezi o blízkém konci růstu sazeb FED.

Z korporátních zpráv zmiňme návrh J&J na odškodnění ve výši 8,9 mld. USD v rámci hromadných žalob kvůli údajným zdravotním následkům ohledně rakovinotvorného působení z používání dětského a ženského pudru firmy. Firma tak zvýšila návh odškodnění z původních 2 mld. USD a zdá se, že by mohlo dojít k dohodě s více než 60tis. účastníky těchto hromadných žalob. Akcie firmy tak s vidinou vyřešení dlouhotrvajících sporů, jež firmu zatěžovaly, posilovaly k 5%.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny