Americká konjunktura brzdí

Dlouho očekávané ochlazení na americkém trhu práce se konečně začíná projevovat. Včerejší počet nově otevřených pozic za únor poklesl na 9,93 milionu. Trh očekával výrazně více (10,5 milionu) a zároveň poprvé od května 2021 spadl počet nově otevřených pozic pod 10 milionů. V důsledku toho také výrazně poklesl podíl nově otevřených pozic k nezaměstnaným, který šéf Fedu opakovaně zmiňoval jako ostře sledovaný indikátor.

První výraznější známky ochlazení na americkém trhu práce utvrzují investory v názoru, že se blíží konec amerického cyklu zvyšování úrokových sazeb. A to nehledě na to, že oba Fedem sledované indikátory jsou stále z historického hlediska na relativně hodně vysokých úrovních. Sázky na další růst sazeb v květnu tak poklesly pod 50 % a naopak vzrostly ty na pokles sazeb na konci tohoto roku. My očekáváme, že dojde již pouze k jednomu růstu sazeb v USA a první pokles sazeb pak nastane na začátku roku 2024.

Slabší data z USA včera navíc zastavila růst cen ropy (nastartovaný rozhodnutím kartelu OPEC snížit produkci) a to jen přispělo k tomu, že se dařilo dluhopisům s delšími splatnostmi. Navíc opět začaly padat akcie amerických menších bank, což bezpečným fixně úročeným aktivům jenom hrálo do karet.

Současně s tím přišly lehce holubičí zprávy i z Evropy - únorový spotřebitelský průzkum ukázal, že inflační očekávání mezi domácnostmi poklesla, a to jak na horizontu jednoho roku (4,6 %), tak i tří let (2,4 %). Dostala se tak na nejnižší úrovně za poslední rok.

Ostře sledované ve zbytku týdne budou zejména další statistiky z USA, které vyvrcholí pátečními souhrnnými čísly z trhu práce (payrolls). Dnes to bude zejména nálada v americkém sektoru služeb (ISM) a současně výsledek ADP payrolls.