7 dní s korunou - Koruně napomohl sentiment, fundamenty ale dále hlásí oslabení
Česká koruna v minulém týdnu vůči euru poměrně svižně posílila, když se dostala z pondělních 23,98 EUR/CZK na 23,78 v úterý večer a na 23,69 ve středu večer. Dále pak pokračovala k 23,63, kde koncem týdne našla své dno. Zmíněný pohyb koreloval s oslabením dolaru, což bylo větrem do plachet pro výnosy na rozvíjejícím se trhu. Kladně také působila jistá korekce předchozího úprku kapitálu do dolarového bezpečného přístavu: během minulého týdne přiteklo do ETFs pro rozvíjející se trh 47 mil. USD, což ukončilo předchozí epizodu odlivu kapitálu. Konkrétně ETFs pro Česko zaznamenaly přísun 6 mil. USD, Polsko 6,3 mil. USD a Maďarsko 1,3 mil. USD. Není tak překvapením, že se při posunu vnímání rizika dařilo i ostatním měnám CEE regionu.
Situace ale zůstává proměnlivá. Klíčové bude v příštích dnech a týdnech vnímání investorů ohledně budoucí trajektorie úrokových sazeb Fedu (ale i ECB) a vyhodnocení rizik pro bankovní sektor. Investoři nadále očekávají snížení sazeb Fedu o 25bb v červenci a necelých 75bb do konce roku, což nehraje do karet dolaru a pomáhá koruně a dalším měnám regionu. Ovšem očekávání trhu ohledně úrokových sazeb zůstávají volatilní, což zvyšuje volatilitu měn rozvíjejících se trhů, včetně koruny. Tento týden může být volatilita zvýšena, jelikož v kalendáři jsou vystoupení představitelů Fedu, která mohou ovlivnit přemýšlení investorů o trajektorii sazeb. Když odhlédneme od volatilní nálady na trzích, neposkytnou pro korunu jednoznačný signál ani přicházející čísla z ekonomiky. Například dnes zveřejněná data o poklesu produkce úvěrů v eurozóně zvyšují riziko recese, což je negativní jak pro euro, tak korunu. Vzápětí ale výsledku kontrastoval Ifo index, který ukázal na odolnost německé ekonomiky a lepší výhled, než se čekalo. Riziko oslabení/posílení CZK v tomto týdnu tak s přihlédnutím k popsané volatilitě (sentimentu i tvrdých dat) hodnotíme jako vyvážené. Poměrně neutrálně by mělo působit i zasedání ČNB, kde nečekáme změnu nastavení sazeb ani změnu komunikace. Z dlouhodobějšího pohledu ale nadále platí, že koruna je vůči fundamentům nadhodnocena a čekáme pozvolný posun k 24,5 EUR/CZK.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 29.04.2024
Natural 95 40.33 Kč | Nafta 39.07 Kč |
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz