Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  24.03.2023 07:17:21

Nálada nákupních manažerů v Evropě se zlepšuje (Ranní zpráva z finančního trhu)

Dnešní kalendář nabídne březnové indikátory PMI. Zatímco v Německu i eurozóně jako celku oproti únoru očekáváme mírný nárůst kompozitního PMI a jeho setrvání nad 50 body, v USA tržní konsenzus ukazuje opačným směrem. Ve prospěch eura by mohly vyznít americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za únor, u kterých odhadujeme jejich meziměsíční stagnaci. Zveřejněn bude také domácí konjunkturální průzkum, který ukáže, zda v březnu pokračovalo zmírňování pesimismu spotřebitelů.

Pokles cen energií přispívá k růstu evropských PMI

Souhrnný PMI v eurozóně v březnu podle nás vzrostl na 52,5 bodu. PMI ve zpracovatelském průmyslu se v únoru po třech po sobě jdoucích měsících růstu snížil o 0,3 bodu. Je však důležité poznamenat, že tento pokles byl způsoben inverzním působením délky dodacích lhůt v metodice výpočtu indexu PMI. Vzhledem k tomu, že dodavatelské řetězce se již vrátily k normálu, měl by tento brzdící faktor slábnout. Stále se tedy domníváme, že PMI ve zpracovatelském průmyslu se bude nadále zlepšovat a přibližovat se ve svém vyznění k ostatním „měkkým“ indikátorům. Zejména v energeticky náročných odvětvích by aktivitu měly podpořit klesající velkoobchodní ceny energií. Obecně by pozitivně mělo působit také oživení v Číně, a to jak na složku aktivity, tak i nových zakázek. Současně očekáváme, že PMI ve službách se hlavně díky klesající celkové inflaci v březnu zlepšil již čtvrtý měsíc v řadě. Kompozitní index by tak mohl vzrůst na již zmíněných 52,5 b., což je podle našeho názoru konzistentní s růstem HDP v eurozóně v Q1 23 o 0,3 % q/q. Nelze však zároveň vyloučit, že se v indexech PMI negativně promítne nervozita kolem stability bankovního sektoru.

Silný trh práce poklesu sazeb v USA nenahrává

Trh práce v USA zůstává odolný, což může Fedu bránit v rychlém obratu jeho politiky, který trhy momentálně očekávají. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti byl v uplynulém týdnu opět o něco nižší než konsenzus trhu a zůstává na velmi nízkých úrovních (191 tis.). Investoři očekávají zahájení snižování úrokových sazeb v USA již v červenci a jejich pokles do konce roku ke 4 %. To je ale z našeho pohledu právě i s ohledem na napjatost trhu práce příliš optimistické. Pokud bankovní krize nebude eskalovat, je podle nás pravděpodobnější, že se budou tržní očekávání přibližovat směrem k prognóze Fedu, která uvolňování měnové politiky v letošním roce neimplikuje.

Stejně jako před ní Fed a ECB včera také Bank of England (BoE) znovu zvýšila úrokové sazby. Klíčová sazba vzrostla o 25 bb na 4,25 %. BoE zároveň uvedla, že britská ekonomika se podle ní prozatím vyhne recesi, inflace však zůstává rizikem. Trhy v současnosti počítají s ještě jedním zvýšením úrokových sazeb BoE o 25 bb, což je i náš základní scénář. Stejně jako v případě Fedu ale neočekáváme do konce letošního roku zahájení jejich snižování.

Euro včera k dolaru zpevnilo o 0,7 % na 1,087 USD/EUR. Dílčí ústup rizikové averze po zasedání Fedu se promítl i na regionálních měnách, které k euru posilovaly. Česká koruna si přispala dalších 0,3 %, když zpevnila na 23,63 CZK/EUR.

Autor: Jaromír Gec

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688