Ranní okénko - Fed letošní pokles sazeb nečeká, trh se zdráhá věřit

Včerejší zasedání Fedu mohlo přinést řadu negativních scénářů, zatímco možností jak uspokojit trh bylo jen minimum. Americký akciový trh tak nakonec reagoval poměrně prudkým poklesem i přesto, že Fed výrazněji nepřekvapil. Standardní 25bb hike byl z velké části očekáván a nová prognóza příliš odlišností proti té původní nenabízí. Pro letošní rok nechává prostor pro poslední hike, což by ještě před 14 dny bylo vnímáno velmi pozitivně. Trh mu dává zhruba 60% pravděpodobnost. Naopak nic nenahrává letošnímu snižování sazeb, což je silně v nesouladu s očekáváním trhu. I po zasedání naznačují futures předpoklad, že do konce letošního roku poklesnou sazby zhruba o 50-75bb. Takový pokles přitom dot-plot Fedu naznačuje až ke konci roku 2024. Trh tak zůstává v scénáři, že nejistota v bankovním sektoru donutí Fed snižovat sazby, dříve, než nyní předpokládá.

Dnes vychází data o spotřebitelské důvěře v eurozóně. Ta by proti únorovému průzkumu neměla vykázat výraznější zhoršení, což by odpovídalo setrvání na nejvyšší úrovni od začátku války na Ukrajině.

Sledované bude také zasedání švýcarské centrální banky, která bude na jedné straně čelit překvapivě vysokému výsledku únorové inflace, na druhé straně pak pádu banky Credit Suisse. Konsenzus nadále předpokládá 50bb hike, nelze ale ani vyloučit zpomalení tempa. 

Autor: Vratislav Zámiš, analytik 
Editor: David Vagenknecht, analytik 

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s. 

Přečtěte si také k úrokovým sazbám