Skupina ČEZ vykázala rekordní výsledky za 4Q 2022
ČEZ výrazně překonal tržní očekávání a vykázal rekordní výsledek hospodaření za 4. kvartál 2022. Historicky nejlepší výsledek byl tažen vysokými cenami energií na trzích.
Za celý rok 2022 ČEZ skončil s očištěným ziskem 78,4 mld. Kč,
což je výrazně nad tržním očekáváním 70-75 mld. Kč. EBITDA v minulém roce
dosáhla úrovně 131,6 mld. Kč, nad předpokládanými 120 mld. Kč. Rekordní zisk tak
reflektuje enormní růst cen v důsledku ruské invaze na Ukrajinu, extrémní
změny v cenách energií, což ČEZ dokázal využít a vysokou spolehlivost
elektráren v minulém roce. Na kvartální bázi výnosy činily 77,5 mld. Kč
oproti očekávaným 89,5 mld. Kč, meziročně se jednalo o 8% narůst. EBITDA
výrazně výše nad předpokládanými 24,4 mld. Kč na 42,3 mld. Kč, což představuje
170% meziroční růst. Čistý zisk za poslední kvartál činil 26,1 mld. Kč, také
nad prognózami 18,2 mld. Kč a meziročně se jedná o růst o 383 %. Zisk na akcií
na úrovni 48,7 Kč.
Cena, za kterou ČEZ loni prodával elektřinu byla oproti průměru na
MWh v roce 2021 zhruba dvojnásobná. Provozní výnosy dosáhly na úroveň
288,5 mld. Kč a meziročně se tak jednalo o nárůst o 27 %. V tiskové zprávě
skupina uvedla, že v letošním roce státu odvede na dividendách, daních z příjmů
a odvodech z tržeb výroby více než 100 mld. Kč. Vysoký zisk dosažený v roce
2022 podle jejích slov také povede k rekordní dividendě pro akcionáře,
očekávání trhu se pohybují v rozmezí 100–120 Kč. V optimistickém scénáři,
kdy se dividendy stanoví na vyšší hranici dividendové politiky tak by se mezi
akcionáře rozdělilo přibližně 63 mld. Kč a z toho 70 %, neboli 44 mld. Kč
by náleželo státu.
Segment výroby byl mimořádně úspěšný, a to zejména díky vyšším
cenám elektřiny a rekordním objemem vyrobené elektřiny v jaderných elektrárnách.
Energie z jaderných zdrojů dosáhla na 31 TWh, což je meziroční růst o 1 %.
Obnovitelné zdroje meziročně klesly o 13 % v důsledku nepříznivého počasí
a odstávek elektrárny v Poříčí. Energie z uhelných zdrojů na úrovni
15,7 TWh, což je meziročně pokles o 3 % a to také kvůli odstávkám v elektrárně
Ledovice a ukončení provozu v Mělníku. Produkce z paroplynové elektrárny
meziročně klesla o 22 % kvůli vysokým cenám plynu. Průměrná cena elektřiny včetně
dodávky se v roce 2022 pohybovala kolem 300 EUR za MWh a oproti tomu,
průměrné náklady na výrobu a dodávku se pohybovaly kolem 100 EUR za MWh. ČEZ
dokázal využít vysoké kolísavosti cen elektřiny ve svůj prospěch a zobchodoval
ca 18 mld. Kč na mezinárodních trzích, což činí zhruba 25 % čistého zisku skupiny.
Ovšem segment prodeje byl ovlivněn negativně. Zisk tohoto segmentu spadl
meziročně o 22 % a to kvůli vyšším pořizovacím cenám elektřiny a plynu.
Nepomohly ani vysoké náklady na krytí výkyvů spotřeby zákazníků.
Letos hospodaření skupiny ovlivní cenový strop a tzv. windfall tax. Mimo jiné se předpokládá že ceny elektřiny se umírní a tyhle faktory pak mohou citelně zasáhnout do hospodaření společnosti. ČEZ odhaduje podle únorové prognózy letošní očištěný čistý zisk na úrovni 30–40 mld. Kč a také odhaduje EBITDA ve výši 105–125 mld. Kč. Tyto údaje jsou kalkulovány s ohledem na nově zavedené daně a větší rozpětí odhadu vyplývá z vysoké nestability cen elektřiny. Akcie společnosti se v posledních týdnech obchodují v pásu 950 – 1 060 Kč. Konsensus analytiků Bloombergu nyní stanovuje cílovou cenu společnosti na 954 Kč s tím, že většina z nich má doporučení držet/nakoupit. Cenu na vyšších hodnotách udržuje vidina rekordní dividendy a potenciální odkup státem, který by mohl nabídnou vyšší než tržní ceny.
mld. Kč
|
Aktuální 4Q 2022
|
Konsensus
|
4Q 2021
|
Meziroč. růst
|
Tržby
|
77.5
|
89.5
|
71.8
|
8 %
|
EBITDA
|
42.3
|
32.7
|
15.7
|
170 %
|
EBIT
|
36.6
|
24.4
|
2.3
|
1 600 %
|
Čistý zisk
|
26.1
|
18.2
|
5.4
|
383 %
|
Zisk na akcii (Kč)
|
48.7
|
-
|
10.1
|
383 %
|
Mgr. Timur Barotov
analytik BHS
Pracuje na pozici analytika u obchodníka s cennými papíry BH Securities a.s., kde odpovídá za tvorbu prognóz a analýzu prostředí na kapitálových trzích s převážným zaměřením na americké trhy. Vystudoval magisterský obor financí na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy a věnuje se investování již od počátku svých studií. Mezi jeho profesní zkušenosti se řadí i poradenství v oblasti fúzí a akvizic a projektová analytika týkající se valuací společností.
BH Securities a.s.
BH Securities je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha a.s. Společnost byla založena v roce 1993, krátce po vzniku kapitálového trhu v České republice.
Dnes je BHS jedním z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry na českém kapitálovém trhu a individualizované investiční služby bez změny jména či přístupu poskytuje kontinuálně již téměř 30 let.
BHS nabízí široké portfolio investičních služeb. Vedle obchodování na kapitálových trzích jsou to především správa aktiv a individuálních portfolií (asset management), fondy kvalifikovaných investorů, emise a obchodování s dluhopisy, podílové fondy či investiční zlato.
Více informací naleznete na: www.investice.cz/ nebo na: www.bhs.cz.
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.10.2024 Inflace nezmizí. I 2,2 % vás v čase může…
26.09.2024 Technologický gigant Intel na kolenou! Co…
24.09.2024 XTB představuje Zlatana Ibrahimoviće jako…
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA
Utlumená aktivita v tuzemském výrobním sektoru pokračuje – PMI (září 2024)
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ocelářská krize v Číně: Ceny železné rudy čelí prudkému oslabení
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři