Ranní okénko - Inflace, průmysl a trh práce v USA

Český statistický úřad dnes zveřejňuje inflaci a výsledek průmyslové produkce. Po silném proinflačním impulzu v lednu (+6,0 % m/m) by únorový výsledek spotřebitelských cen měl přinést úlevu a oproti lednu vzrůst o 0,5 %. To by v meziročním vyjádření odpovídalo snížení z 17,5 % na 16,6 %. Tržní odhad je nastaven stejně. Hlavním důvodem za očekáváným umírněnějším vývojem jsou energie. Se skončením úsporného tarifu ceny elektřiny v lednu skokově vzrostly a dostaly se velmi blízko k cenovému stropu. Ceny zemního plynu již byly výš, a tak dorovnání ke stropu bylo méně výrazné. Pro únor a následující letošní měsíce, během kterých je cenový strop aktivní, tak ze strany energií nezbývá moc prostoru k dalšímu proinflačnímu impulzu. Pohonné hmoty proti lednu zdražily v průměru o 1 %, což odpovídá poklesu meziroční míry z 3,1 % k 0,6 %. U jádrové inflace počítáme s dalším poklesem z meziročních 12,3 % k 11,8 %. 

S větším potenciálem pro tržní volatilitu přichází data z amerického trhu práce. Ten navzdory zvolnění z extrému v lednu patrně vykáže růst pracovních míst nad dlouhodobým průměrem. Trh se aktuálně těžko rozhoduje v tom, co od Fedu na následujícím zasedání očekávat. Po vystoupení J. Powella před americkým Kongresem sázeli investoři (podle pravděpodobností odvozených ze swapů) 70:30 ve prospěch hiku o 50bb. O den později byla očekávání opět stažena blíže k 50:50. Report z trhu práce tak bude vyslán do již tak volatilního trhu. K tomu včera přispěla BOJ (Bank of Japan), když ponechala úrokové sazby beze změny, což vyústilo v pokles výnosů japonských státních dluhopisů. Pod tlak se posléze dostaly i výnosy amerických dluhopisů či německých Bunds. Patrně větší efekt ale mohly mít v USA včerejší zprávy o tom, že by se americký bankovní trh mohl nacházet v potížích. Vše odstartovala zpráva o problémech finanční instituce SVB Financial Group sídlící v Silicon Valley. Nedařilo se tak hlavně bankovním akciím. 

Autor: David Vagenknecht, analytik 
Editor: Vratislav Zámiš, analytik 

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.