Sázky na snížení sazeb ČNB byly zredukovány – koruna profitovala
Navzdory historicky silné úrovni vůči euru koruna v uplynulém týdnu znovu posílila. Během úterý a středy dosáhla na 23,34 EUR/CZK proti 23,63 zkraje týdne. Impulz pro další posílení vyslala statistika cen českých průmyslových výrobců, kdy došlo k citelnému přestřelení odhadu meziměsíčního růstu (+5,8 % vs. 2,0 %). V reakci začali investoři snižovat sázky na uvolnění měnové politiky. Chvílemi se FRA 3x6 sazba dokonce dostala nad tříměsíční Pribor sazbu. Po otestování úrovně pod 23,4 EUR/CZK koruna ve zbytku týdne směřovala k 23,5 EUR/CZK – stále dost silné hodnotě odtržené od ekonomických fundamentů. Navzdory posunu očekávání ohledně českých měnových podmínek jestřábím směrem se úrokový diferenciál vůči eurozóně ztenčil, jelikož s ohledem na silnou jádrovou inflaci v eurozóně trh navýšil očekávanou finální výši depozitní sazby ECB k 4 %. Přesto je ale úrokový diferenciál vůči eurozóně (aktuálně okolo 2,3pb vs. 3,0pb v lednu) pro investory patrně dostačující, především pak v kombinaci s odhodláním ČNB korunu případně bránit.
V posledních dnech z české ekonomiky dorazila data, kterým chyběl jestřábí podtón (HDP a mzdy). Dle zpřesněného odhadu ekonomiku v 4Q22 stáhl dolů především pokles spotřeby domácností na pozadí meziročně nižších reálných mezd o 6,7 %. Jedná se však o pohled do minulosti a trh se bude soustředit především na data popisující aktuální stav ekonomiky. Ten poskytne inflace za únor, jež ČSÚ zveřejní v pátek. S cenami energií víceméně na cenových stropech se lednový proinflační impulz opakovat nebude; trh je nastaven na meziměsíční růst inflace o 0,5 % proti 6,0 % v lednu. Důležitý ale bude vývoj jádrové inflace, která podle nás navzdory očekávanému zvolnění meziročního růstu z 12,3 % na 11,8 %, setrvá z meziměsíčního pohledu robustní. Odpoledne pak dorazí měsíční report z amerického trhu práce, od kterého se ale nečeká opakování silného lednového výsledku a růst pracovních míst měl dosáhnout na 215 proti předchozím 517 tisícům. Pokud nedojde k přestřelení analytických odhadů, potom jak v ČR tak i USA či eurozóně bude v příštích dnech chybět nový impulz k dalšímu posunu očekáváných sazeb vzhůru
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 29.04.2024
Natural 95 40.33 Kč | Nafta 39.07 Kč |
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz