Důvěra v české ekonomice začala nový rok meziměsíčním zlepšením

Důvěra v české ekonomice začala nový rok meziměsíčním zlepšením, které bylo patrné ve všech zkoumaných sektorech ekonomiky s výjimkou stavebnictví.

Důvěra se zlepšila zejména na straně spotřebitelů, ale také v maloobchodu, průmyslu a ve službách.

Na stavebnictví zřejmě dopadají vysoké úrokové sazby, jež vedou ke zdražení úvěrů a tím k poklesu poptávky.

Celkově zlepšení důvěry v české ekonomice odpovídá signálům, jež přicházejí z řady dalších evropských ekonomik, přičemž do karet náladě v Evropě zřejmě hrají zprávy o poklesu cen energií na globálních trzích.

Celková důvěra v tuzemské ekonomice zahájila nový rok zlepšením: souhrnný indikátor důvěry se vyšplhal na své pětiměsíční maximum.

Zlepšení důvěry v české ekonomice bylo taženo většinou zkoumaných sektorů: sentiment se zlepšil zejména mezi spotřebiteli, ale také v maloobchodu, průmyslu a ve službách.

Na straně spotřebitelů je patrné o něco lepší hodnocení stávající finanční situace a pokles obav z vývoje vlastní finanční situace a celkové ekonomické situace.

Pokud se zlepšení spotřebitelské důvěry udrží i do dalších měsíců, bude to dobrá zpráva pro maloobchod, služby a českou ekonomiku obecně.

Pomoci ke zlepšování spotřebitelské důvěry by měl setrvalejší pokles inflace, na nějž by česká ekonomika měla najet v průběhu letošního prvního čtvrtletí.

V případě maloobchodu se zlepšil výhled ekonomické situace do dalších měsíců.

Zlepšení sentimentu v maloobchodu koresponduje se zlepšením důvěry spotřebitelů a právě chování spotřebitelů bude pro náladu v maloobchodě do dalších měsíců klíčové.

V průmyslu roste optimismus ohledně výhled poptávky a celkové ekonomické situace do dalších měsíců.

Indikátor očekáváného vývoje prodejních cen pro příští 3 měsíce je v tuzemském průmyslu dle průzkumu ČSÚ nejnižší od prosince 2021.

Sektor služeb lépe hodnotí stávající ekonomickou situaci a poptávku a mírně se zlepšil optimismus i ohledně poptávky do dalších měsíců.

Indikátor očekávaného vývoje cen pro příští 3 měsíce v sektoru služeb je dle průzkumu ČSÚ nejnižší od října 2021.

V případě stavebnictví se výrazně propadlo hodnocení stávající ekonomické situace a dále se zhoršilo hodnocení současné poptávky.

Patrný je pesimismus ohledně výhledu stavební činnosti a celkové ekonomické situace pro příští 3 měsíce, mírně se ale pro příští 3 měsíce zlepšilo očekávání ohledně poptávky.

Indikátor důvěry v sektoru stavebnictví zůstává nad svým dlouhodobým historickým průměrem a vidíme zde tak prostor pro další zhoršování.

Růst úrokových sazeb a zdražování úvěrů totiž velmi pravděpodobně i nadále povedou k poklesu poptávky po hypotékách a obecně k poklesu stavební aktivity.

Lednový průzkum spotřebitelské a podnikatelské důvěry podporuje naše očekávání, že by se česká ekonomika po mezikvartální poklesech HDP v loňském druhém pololetí mohla v letošním prvním čtvrtletí zhruba stabilizovat.

Také průzkumy z eurozóny podporují scénář, dle kterého by případná recese v eurozóně na přelomu loňského a letošního roku nemusela být dlouhá a hluboká.

Dle našich předpokladů vykáže HDP České republiky za loňské závěrečné čtvrtletí druhý mezikvartální pokles v řadě, v prvním čtvrtletí 2023 by se ale HDP mohl víceméně stabilizovat a počínaje druhým čtvrtletím 2023 očekáváme obnovení mezikvartálního růstu české ekonomiky.

Za celý rok 2022 očekáváme růst HDP České republiky tempem 2,4 %, v roce 2023 by pak měl celoroční růst české ekonomiky zpomalit zhruba na 0,5 %.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.