Návrat dlouhodobě nízkých sazeb spíše nepřijde, domnívá se ekonom Larry Summers
Posledních třicet let doprovázel soustavný pokles sazeb, který trval až donedávna. Šlo o prostředí, kdy se velká část ekonomických úvah točila kolem takzvané dlouhodobé stagnace, kterou charakterizuje slabá poptávka a právě tlak na nižší sazby. Na Bloombergu o tom hovořil Larry Summers, který byl jedním ze zastánců teorie dlouhodobé stagnace. Co si myslí o návratu k tomuto prostředí a o dalším vývoji na trzích a v ekonomice?
Vývoj výnosů desetiletých vládních dluhopisů v USA shrnuje následující graf. Postupně se dostaly až na mimořádně nízké hodnoty, ale poslední dva roky přišel jejich prudký růst. Nyní se pohybují na podobných úrovních jako před více než deseti lety:
Zdroj: Bloomberg, Youtube
Summers se domnívá, že nyní na trzích i v americké centrální bance převažuje názor, podle kterého nastane návrat do prostředí, které připomíná situaci před pandemií. Odráží se to mimo jiné v predikcích Fedu týkajících se reálných neutrálních sazeb, které se pohybují kolem 0,5 %. Podobné uvažování je podle ekonoma zřejmé z inflačních očekávání zabudovaných v cenách krátkodobých i dlouhodobých dluhopisů.
Ekonom považuje zmíněný návrat za možný. Některé faktory, které vedly k prostředí dlouhodobé stagnace, jsou totiž podle něj stále přítomny, včetně nízkých cen investičního kapitálu, demografických sil či příjmové nerovnosti. K tomu ovšem Summers zmínil, že ke konci světové války také převládal názor, že se ekonomika vrátí do stavu před ní. K tomu ovšem navzdory rozšířeným očekáváním nedošlo. Summers pak podle svých slov odhaduje, že i přes zmíněné faktory tomu nyní bude stejně a návrat ke starému ekonomickému režimu nepřijde.
Podle ekonoma bude rozdíl ve vládních dluzích a rozpočtových deficitech, které by měly být vyšší než před rokem 2020. K tomu vzrostou investice firemního sektoru mimo jiné kvůli snaze o opětovný přesun výroby do domácích zemí. Své udělá i transformace směrem k udržitelným energiím. Rok 2023 pak bude podle ekonoma rokem, kdy dojde k širšímu pochopení toho, že starý režim se nevrátí a prostředí se dlouhodoběji změní.
Zdroj: Bloomberg
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.11.2024 Zkontrolujte, zda je vaše nemovitost dobře…
25.11.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
22.11.2024 Výsledková sezóna: Obhájila Nvidia svou…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak trh reagoval na volby v USA? Historická maxima, ale i prudké propady
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Domácnosti si za plyn připlatí: Regulované poplatky vzrostou výrazně nad inflaci
Miren Memiševič, Skupina Klik.cz
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Martin Thienel, Kalkulátor.cz
Marek Pokorný, Portu
Jak snížit daně díky DIPu? Zde je návod pro vyplnění daňového přiznání
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select