Makroekonomika | 11.01.2023 06:01:11

ČNB loni hospodařila s rekordní ztrátou, překonala i deficit státního rozpočtu

Hospodaření České národní banky (ČNB) nabralo v posledních dnech loňského roku ještě výraznějšího negativního směrování. Během jen Vánoc, resp. od 20. prosince se do konce roku ztráta prohloubila o dalších 102 mld. Kč. Dle předběžných údajů zkrátka ČNB za loňský rok nakonec vykázala rekordní ztrátu 411,8 mld. Kč. Vůbec největší v její novodobé historii, tedy od rozdělení Československa. Pro porovnání státní rozpočet České republiky loni skončil s deficitem 360,4 mld. Kč.

Zatímco však stát musí deficitní hospodaření pokrýt dluhovým financováním, u ČNB je vykázané hospodaření do jisté míry vlastně jen číslem na papíře. Ztrátu může pokrýt ze svých budoucích zisků. ČNB není součástí veřejných rozpočtů České republiky, je od nich podle zákona naopak striktně oddělena a podle zákona hradí náklady na svoji činnost ze svých vlastních výnosů. ČNB tedy ani není placena z daní a její náklady tudíž nejsou náklady daňových poplatníků.

Ztráta ČNB je každopádně vlastně důsledkem její politiky. Ještě výrazněji totiž nyní sklízí ovoce z diskutabilních intervencí z let 2013-2017, kdy na nákup eur vytiskla více než 2 bil. Kč. V posledních měsících a týdnech posilující koruna k eur právě účetně vytváří ztrátu na v intervencích nakoupená drahá eura. Jak známo část eur ČNB v druhé polovině loňského roku se ztrátou na trhu prodávala, aby tak tentokrát naopak podpořila posílení koruny za účelem mírnění inflace.

Druhým hlavním negativním článkem je jistě nastavená měnová politika domácí centrální banky. Loňský skokový růst úrokových sazeb znamená pro ČNB ještě výraznější náklady ve vztahu ke komerčním bankám, než tomu bylo v minulosti. Bankám totiž platí za příp. uložené prostředky. Připomeňme, že od června 2022 udržuje ČNB 2 týdenní repo sazbu na 7 %, tedy na nejvyšší úrovni od roku 1999. Obdobně pak na 6 % diskontní sazbu. Například posledně zmiňovaná znamená, že za daný roční úrok si komerční banky mohou přes noc u ČNB uložit finanční prostředky. A banky možnosti vysokého úročení ve zvýšené míře využívají, ČNB tak v návaznosti měsíčně vydává miliardy korun...

Jednodenní vklady a ostatní krátkodobé vklady a jejich roční míry růstu u ČNB

^{Zdroj: ČNB}

Dle zveřejněné bilance ČNB ve zmiňovaném samotném závěru roku snížila výrazně aktiva v cenných papírech (o takřka 123 mld. Kč). Vysledovat lze také výrazný pokles závazků vůči tuzemským bankám, které tedy o téměř pětinu snížily své úložky u ČNB. Vlastně tradiční veletoč na konci roku lze vidět v bilanci ČNB ve vztahu k státu a ostatním veřejným institucím. Zatímco přes rok se položka drží do 10 mld. Kč, na konci roku vyskočila stejně jako loni přes půl bilionu korun. Každopádně co stálo za loňskou ztrátou, sama ČNB zatím nekomentovala.

Doplnit závěrem lze, že o rok dříve dosáhla ztráta ČNB 37,5 mld. Kč. V roce 2020 v návaznosti na tehdy i slabou korunu hospodařila centrální banka naopak s výrazným ziskem 91,7 mld. Kč. V kontextu předešlého hospodaření zkrátka účetně rok 2022 startovala ČNB se ztrátou z minulých období ve výši 75,3 mld. Kč.

Graf vývoje hospodaření ČNB v průběhu roku 2022, resp. 2021

^{Zdroj: ČNB}