Ranní okénko - Měsíční data z Německa vytvářejí prostor pro mírný optimismus

Navzdory pomalejšímu předvánočnímu tempu dnes o ekonomická data úplná nouze není. Před pár minutami již vyšla statistika cen německých výrobců, kde došlo k výraznějšímu meziměsíčnímu poklesu než trh očekával. Ceny v listopadu proti říjnu poklesly o 3,9 % (oček. -1,7 %), meziročně rostly o 28,2 %. Z pohledu spotřebitelské inflace jde o pozitivní signál, kdy by mělo docházet k zvolňovaná nákladové inflace. Z eurozóny odpoledne dorazí informace ohledně spotřebitelské důvěry. Očekáváno je mírné zlepšení, stále ale na úrovních poblíž historických minim. Poptávka domácností se tak může dále dostávat pod tlak. Z USA dorazí data z nemovitostního trhu, z nichž nejdůležitější je údaj o nově rozestavěných domech a udělených stavebních povolení. V obou případech je očekáván mírný meziměsíční pokles okolo 2 %. Včera překvapil německý Ifo index, který se zotavuje rychlejším tempem než trh očekával. To dává naději německé ekonomice na rychlejší „uzdravení“, na výhledu analytiků ohledně poklesu v roce 2023 to ale prozatím příliš nezmění.

Počet nově rozestavených domů spolu s udělenými povoleními v listopadu patrně klesal, spolu s tím, jak řada amerických kupujících rušila rozběhnuté obchody, mj. kvůli vysokým úrokovým sazbám. To se odrazilo na náladě ve stavebnictví, která ve stejném měsíci dosáhla nejnižší úrovně od jara 2020. Trh proto předpokládá meziměsíční pokles v počtu rozestavených domů o 1,8 % (po -4,2 % v říjnu) a vydaných stavebních povoleních o 2,1 % (po -3,3 % v říjnu).

Spotřebitelská nálada v eurozóně sice zůstává na bodu mrazu, v prosinci je ale očekáváno třetí zlepšení v řadě. Minima index dosáhl letos v září, od té doby dochází k postupnému oživení.

Pohled zpět:

Německý Ifo index, a zejména složka hodnotící budoucí očekávání, překvapil za listopad lepším výsledkem. Historicky jde o poměrně přesný ukazatel dalšího ekonomického vývoje a těší se tak větší pozornosti. Prosincová hodnota 83,2 je sice nad tím co očekával trh (82,0 po listopadových 80,2), v historickém kontextu je ale index dále hluboko pod svým průměrem, který za posledních 10 let dosahoval cca hodnoty 97.

Na úrovni EU se podařilo najít shodu ohledně zastropování cen plynu. Při splnění určitých podmínek by tak evropští výrobci neměli za plyn platit více než 180 eur za MWh. Strop by se měl automaticky aktivovat ve chvíli, kdy cena na evropské burze TTF překročí po 3 dny v řadě zmiňovaných 180 eur a zároveň proti světové ceně LNG bude rozdíl činit min. 35 EUR.

Americký akciový trh uzavíral i včera v červených číslech a index S&P 500 odepsal necelé procento. Negativně se projevil i nečekaný obrat v měnové politice japonské centrální banky, která sice podle očekávání nezměnila úroveň sazeb, rozšířila ale toleranční pásmo u cílení výnosové křivky z +-25 bodů na +-50 bodů. Desetiletý japonský výnos v reakci na to poskočil o 15bb vzhůru na nejvyšší úroveň (0,41 %) od roku 2015.