Ceny výrobců v ČR poklesly o 1 % m/m

V listopadu se dostavil pokles cen výrobců o 1 % po předchozím růstu o 0,6. Jedná se o první meziměsíční snížení cen v letošním roce. Na možnost poklesu ukazoval náš odhad, i ten byl ale výrazně převýšen, když indikoval -0,3 %. Medián trhu se zastavil na +0,3 %.

Ke snížení cen oproti říjnu došlo především v odvětví koksu a rafinovaných ropných produktů. Dále pak v odvětví chemického průmyslu (o zhruba 2 %), které patří současně k energeticky náročným. Pokles cen se dostavil také u elektřiny (o 3,7 %) a u základních kovů, železa či oceli (v rozmezí 2-3 %). To je dobrou pro jádrovou inflaci v rámci spotřebitelských cen, jelikož ta zahrnuje imputované nájemné, které zohledňuje ceny stavebních materiálů.

Pro trh se tak jedná o příjemné překvapení signalizující zvolnění nákladů ve výrobě. Nicméně bylo by předčasné upínat se na jedno měsíční číslo. Statistika cen českých výrobců zůstává rozkolísaná, což navíc podporuje ještě volatilita cen v eurozóně. Navíc začátkem roku přejde řada firem na nové ceníky energií, čímž se jim zvýší náklady. Faktor cen energií tak zůstává nadále proinflačním rizikem. Náklady bude navyšovat také svižná mzdová dynamika. Na druhé straně ale pozorujeme také vývoj snižující náklady pro výrobce. S očekávaným útlumem ekonomické aktivity, jak doma tak v zahraničí, dochází k poklesu cenových tlaků v dodavatelských řetězcích a lze očekávat také alespoň přechodně nižší ceny kapitálu. Kombinace klesající poptávky a smíšeného vývoje na straně nabídky by měla vést ke snižování marží.
Na pokračující zvolňování cenových tlaků ve výrobě upozorňují také předstihové ukazatele, jako například průzkum mezi nákupními manažery PMI. Stejným směrem jde také konjunkturální průzkum v rámci ČSÚ, který signalizuje snižující se úmysl zvyšovat prodejní ceny.

Ceny průmyslových výrobců by se po epizodě prudkého nárůstu měly vracet zpět k nižším úrovním. Po letošním meziročním tempu v průměru poblíž 24,8 % očekáváme růst o 8 % v roce 2023 a o 2,3 % v roce 2024.



Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.