Krutý český kapitálový trh v roce 2000.

Většina subjektů, která po čistce Komise pro cenné papíry zůstala na výsluní českého kapitálového trhu se bude muset připravit na další bitvu o udržení svých pozic. Trendy vývoje kapitálového trhu ve světě i u nás hovoří pro další zužování počtu zprostředkovatelů obchodů s cennými papíry. Rád bych tuto tezi v následujícím textu podpořil argumenty.

Náklady na zprostředkování obchodu čeká radikální minimalizace, jinak klienti obchodníka jednoduše utečou k levnější firmě. Ti obchodníci, kteří se uživí obchody na vlastní účet, budou hledat levnější přístup na trh. Poplatek za členství na BCPP nebo pronájem terminálu RM-S či burzy zvětší svou relativní váhu mezi provozními náklady. Jen firmy, které prostřednictvím svých internetových platforem nabídnou nejlevnější přístup na trh, získají nové zákazníky. Klasický makléř, který operuje s terminálem, přestane mít zakrátko na trhu místo. Jeho použití bude možné jen v menší míře pro kompletaci (či prodej) větších balíků a hledání protistran obchodu s nelikvidním cenným papírem. Svou "cenu" si tak na trhu zachovají pouze znalosti a informace s přidanou hodnotou. Rozhodne šíře a kvalita doplňkových služeb, ty standartní nebudou na platy odborníků, kteří by sloužili klientům, stačit.

Přestože si žádná ambiciozní banka nedovolí neposkytovat operace na kapitálovém trhu ve své paletě služeb, čeká subjekty českého kapitálového trhu další nutná koncentrace a zefektivnění činnosti.

Možná někteří z vás namítnou, že nedokonalý a neefektivní český kapitálový trh má svoji sladkou budoucnost ještě před sebou a k radikální změně nedojde již v příštím roce. Fakt, že okolo 90% úspor domácností je dosud v bankovních vkladech (a ne v podílových fondech), by vám mohl dát za pravdu. Jenže u nás není moc titulů vhodných k investování a vstup na zahraniční kapitálový trh vyžaduje lidi schopné tento trh a cenné papíry na něm obchodovené analyzovat. Takových lidí je u nás stále zoufalý nedostatek.

Nerad bych spojoval problémy kapitálového trhu v roce 2000 s "magií" přelomu tisíciletí, tato vize by stejně tak platila pro kterýkoli jiný rok. Proto také pomíjím v tomto článku aktuální problém Y2K, kterému se podle mého názoru věnuje dostatečná pozornost.

Petr Kalina, analytik

Další články najdete na mé zbrusu nové homepage: www.multiweb.cz/welcome

Děkuji za případné připomínky k tomuto článku na Petr_Kalina@hotmail.com