Více než česká inflace může s korunou zahýbat ta americká
Minulý týden byl sice nabitý daty z reálné ekonomiky, ani vesměs horší kombinace čísel ale neohrozila korunu, která naopak mírně posilovala. Změnu pak nepřinesla ani čísla ohledně inflace z dnešního rána. Vyšší než očekáváná míra (16,2 % r/r) nahrává dalšímu zvyšování sazeb, což by za normálních okolností přineslo pozitivní impuls pro korunu. Trh ale vnímá holubičí postoj bankovní rady, která preferuje stabilitu sazeb a zvyšovat už pravděpodobně nechce. Dnešní čísla tak spíše vedla k „zreálnění“ tržních očekávání ohledně jejich následného snižování. Skrze FRA (forward rate agreement) byl před devátou ráno většinově naceňován první cut na přelom Q1/Q2’23, po zveřejnění listopadové inflace trh tyto sázky začal opouštět. Zajímavá informace pak zazněla od prezidenta Zemana, který by již tuto středu měl oznámit jména dvou nových členů bankovní rady ČNB. V únoru z bankovní rady s jistotou odejde člen Oldřich Dědek, kterému končí druhý mandát. Šanci na prodloužení má pak viceguvernér Marek Mora, vzhledem k jeho jestřábímu přístupu a spíše opačné preferenci prezidenta Zemana se ale dá očekávat i zde obměna. Jména nových členů zůstávají neznámou, ale vzhledem k tomu, že jakoukoliv obměnou nedojde k zásadnímu přeskládání sil, je silnější tržní reakce podobná té z první poloviny letošního roku nepravděpodobná.
Zatímco česká inflace měla na korunu minimální dopad, více se v jejím kurzu může paradoxně otisknout úterní statistika ohledně růstu cen v USA. Trh očekává, že meziroční růst znovu zpomalí z říjnových 7,7 % na 7,3 % v listopadu. Hned den na to zasedá Fed a pokud výsledek dopadne v souladu nebo pod očekáváními, zpomalí americká centrální banka tempo a zvýší sazby o 50bb. Zásadní pak bude nová prognóza, která naznačí, jak dlouho by sazby v restriktivním teritoriu měly zůstat. Pokud by vyznění bylo více holubičí, optimismus na trhu by se přelil i k více rizikově vnímaným měnám, mezi které koruna patří. Zároveň výhled na širší úrokový diferenciál by mohl též přispět k posilování koruny. Naopak vyšší, než očekáváná inflace by patrně k přehodnocení 50bb hiku již nevedla. Přesto by trh mohl reagovat negativně v očekávání déle trvající restrikce a koruna by tak mohla zamířit ke slabším hodnotám. Do konce roku očekáváme mírné oslabování koruny ze současných úrovní.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.04.2024
Natural 95 40.38 Kč | Nafta 39.02 Kč |
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz