Trh po datech z trhu práce v USA volatilní

Akciové indexy v pátek převážně mírně oslabovaly, výjimkou byl Dow Jones či německý Dax. Indexy ale postupně korigovaly ještě výrazně hlubší pokles po amerických datech z trhu práce, jež ukázala silnější než očekávaný růst počtu pracovních míst o 263 tis. (vs. oček. 200tis.) a silnější než očekávaný růst mezd na úrovni +0,6% m/m (vs. oček. +0,3%). Trhy poslalo dolů pro-inflační a pro jestřábí (FED) vyznění těchto dat. Při detailnějším pohledu však tak silná data z trhu práce nebyla, trh tedy prvotní negativní reakci trhu postupně korigoval.

Hlavním faktorem pro revizi prvotního vyznění při hlubším pohledu na data byl rozdíl mezi 2 metodami průzkumu v rámci dat. Ta hlavní sledovaná "titulková" data (jež ukázala 263tis. vs oček. 200tis.) o vývoji zaměstnanosti jsou sbírána průzkumem mezi podniky a vládními institucemi a počítají počet pracovních pozic, druhý průzkum se provádí mezi domácnostmi a počítá počet zaměstnaných lidí a byl na úrovni - 138tis. Pokud má jeden člověk více zaměstnání, je zde počítán jen jednou, zatímco u průzkumu mezi podniky je počítáno každé zaměstnání. Z hlediska segmentů ekonomiky data ukázala pokles pracovních míst v retailu, dopravě a skladech, což lze interpretovat jako známku ochlazující ekonomiky, růst byl nicméně nadále např. v oblasti cestovního ruchu, kdy zde post-pandemická aktivita zůstává nadále silná. Data z trhu práce celkově jednak pravděpodobně nepřimějí FED, aby ještě přehodnotil nyní již velmi pravděpodobné zpomalení zvyšování úrokových sazeb v prosinci na +50bb (z +75% bb), neboť při detailnějším pohledu ukazují na ochlazování trhu práce, což FED chce.

Tento týden patrně bude více vyčkávacím po celkem na data nabitém minulém týdnu a před následujícím týdnem, kdy přijdou na řadu CPI data z USA, toliko nejočekávanější globální ekonomický ukazatel v posledním roce, následované hned další den zasedáním FED. V tomto týdnu trh bude sledovat dnešní ISM PMI data ze sektoru služeb, poté co tato data ze sektoru výroby v minulém týdnu přišla slabší, než trh čekal, v pátek pak přijdou na řadu inflační PPI data, nezvykle před CPI daty a budou pro ně tak sloužit jako podstatný předstižný indikátor.

Trh bude také bedlivě sledovat dění na trhu s ropou, kde dnes vstupuje v platnost strop na ceny ropy přes moře na 60 USD/barel, Rusko hrozí zastavením exportu ropy do zemí, jež jej schválí. OPEC přes víkend nicméně vedle toho rozhodl, že zatím nesníží těžbu, což hrozilo. Ceny ropy dnes zatím mírně rostou.

Jan Šafránek, analytik