Očekávání jsou standardně příliš růžová. Co nyní?
Výhled ohledně ziskovosti obchodovaných firem pro rok 2023 se zhoršuje. Jenže takové osekávání očekávaných zisků s tím, jak se blíží čas očekávaného, je na trhu dlouhodobým standardem. Děje se tedy něco neobvyklého?
Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje poměrně známou věc. S tím, jak se blíží konec roku X, obvykle klesají zisky, které jsou pro tento rok očekávané. Jinak řečeno, čím více je období, pro které analytici zisky odhadují, vzdáleno do budoucnosti, o to optimističtější odhady jsou. A jak se dotyčné období blíží, odhady jsou osekávány směrem dolů. Podle grafu v průměru o více než 5 %:
Zdroj: Twitter
Druhý graf od GS ukazuje historický a očekávaný vývoj marží obchodovaných firem. Ovšem bez energetik. Což je docela relevantní rozdělení kvůli tomu, že výraznou část růstu ziskovosti firem z akciového trhu doposud zajistilo právě toto odvětví. Z grafu ale vidíme, že marže rostly i mimo něj, a to na historické rekordy. V souvislosti s tím jsem tu i zmiňoval, že k tomu dochází v prostředí vysoké inflace a nedá se tak říci, že by obchodovaný korporátní sektor inflační tlaky tlumil poklesem svých marží. Naopak.
Zdroj: Twitter
V GS podle grafu predikují znatelný pokles marží. V roce 2021 dosáhly 12,7 %, pro letošní rok ekonomové banky čekají 11,8 % a pro rok příští 11,3 %. Jen kvůli maržím by tedy v příštím roce zisky klesly asi o 4 %. Konsenzus přitom stále počítá s meziročním růstem. To nutně neznamená, že s tím samým počítají investoři - možná jsou jejich odhady zisků znatelně níže. Pak by se ale trh na „jejich“ ziscích obchodoval s vyššími násobky než PE na konsenzech. A toto PE není nijak nízko.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz