Silný srpnový meziroční růst průmyslové výroby pomohly vyšperkovat efekty nízké srovnávací základny

Silný srpnový meziroční růst průmyslové výroby pomohly vyšperkovat efekty nízké srovnávací základny, jež se projevily v robustním nárůstu výroby motorových vozidel.

Jestliže loni automobilový průmysl zápolil s nedostatkem potřebných komponent a výroba často stála, tak letos je v tomto ohledu situace lepší a právě výroba motorových vozidel byla tahounem silného meziročního růstu průmyslové výroby jako celku.

Výhled do dalších měsíců nicméně zůstává spíše ponurý, neboť průzkumy z tuzemského průmyslu hlásí ochlazení jak na straně výroby, tak u nových zakázek.

Průmyslová výroba v srpnu v neočištěném vyjádření meziročně vzrostla o 10,3 %, zatímco finanční trh očekával v průměru růst o 5,4 %.

Letošní srpen měl o jeden pracovní den více než stejný měsíc loňského roku a údaj očištěný o kalendářní vlivy hlásí meziroční růst průmyslové výroby o 7,2 %, zatímco očekávání trhu pro tento očištěný údaj činilo 3,5 %.

Celkovému výsledku výrazně napomohla výroba motorových vozidel, jež po očištění o kalendářní vlivy vzrostla meziročně o 48,7 % díky tomu, jak v automobilkách došlo ke zlepšení v dodávkách potřebných dílů.

V loňském roce včetně automobilky čelily nedostatku čipů, což vedlo k odstávkám výroby, zatímco letos se situace v tomto ohledu zlepšila.

Pro srovnání: loni v srpnu se výroba motorových vozidel propadla meziročně o 28 %.

Data z tuzemského průmyslu za letošní srpen ovšem ukazují nestejnoměrný vývoj napříč jednotlivými odvětvími, neboť v řadě případů výroba vykázala mírný meziroční pokles.

Kromě odvětví motorových vozidel byl vykázán robustní meziroční růst výroby také v kožedělném průmyslu (27 %) a ve farmacii (25,8 %).

Letos v srpnu byl zaznamenán výrazný růst nových zakázek v tuzemském průmyslu, meziročně o 18,7 %.

Tahounem byly nové tuzemské zakázky s růstem o 26,7 %, zatímco nové zakázky ze zahraničí si meziročně připsaly o 14,9 %.

Je ovšem dobré mít na paměti, že růst hodnoty zakázek je tažen jak zvýšením reálného objemu, tak výrazným růstem cen a růst zakázek co do objemu proto asi není až tak silný.

Průzkumy PMI z tuzemského zpracovatelského průmyslu naznačují, že se situace na straně nových zakázek zhoršuje, což jinými slovy znamená, že se celkový výkon tuzemského průmyslu v nejbližších měsících může dále zlepšovat jen těžko.

Průzkumy PMI navíc signalizují pokles nových zakázek ve zpracovatelském průmyslu v řadě evropských zemí, tendence k ochlazení výkonu ve zpracovatelském sektoru tak zřejmě bude mít celoevropský charakter.

Zprávy v tuzemského průmyslu za letošní srpen hlásí opticky velmi silný růst výroby, opravdu silný růst byl však zaznamenán jen v několika málo odvětví v čele s výrobou motorových vozidel.

Průzkumy ze zpracovatelského průmyslu napříč Evropou včetně zářijových průzkumů naznačují pokles nových objednávek, výhled pro průmyslovou výrobu v tomto ohledu není příliš optimistický.

Na poptávku a aktivitu v průmyslu má nepříznivý vliv růst nákladů, ať již jde o energie, další suroviny či o náklady na dopravu, což platí jak pro českou ekonomiku, tak pro Evropu obecně.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.