CNB RPN 1/2022 – Assessment of the Nature of the Pandemic Shock: Implications for Monetary Policy
Oxana Babecká Kucharčuková, Jan Brůha, Petr Král, Martin Motl, Jaromír Tonner
Koronavirová pandemie a související protiepidemická opatření představovaly bezprecedentní negativní šok pro světovou ekonomiku v podobě dramatického poklesu ekonomické aktivity. Od počátku pandemie je otázkou, do jaké míry lze propad ekonomické aktivity související z velké části s protiepidemickými opatřeními (uzavírkami) interpretovat jako negativní protiinflační šok do poptávky a jakou část pozorovaného poklesu HDP je naopak možno přisoudit negativnímu (nákladovému) proinflačnímu šoku na nabídkové straně. Abychom k této debatě přispěli, přinášíme vlastní příběh a provedli jsme modelové analýzy. Zaměřili jsme se na dvě největší rozvinuté ekonomiky světa – USA a eurozónu. Empirické srovnání krize vyvolané pandemií s globální finanční a hospodářskou krizí i provedené modelové simulace ukazují, že výrazný ekonomický propad pozorovaný v roce 2020 nese z větší části známky šoku nabídkového charakteru. Kombinace nabídkového šoku, celosvětově uvolněné měnové politiky a rozsáhlých fiskálních stimulů vedla ke značnému inflačnímu přehřívání po celém světě. Česká národní banka přehodnotila makroekonomický příběh z poptávkového na nabídkový ekonomický pokles. Toto přehodnocení společně s postupným, avšak stabilním tempem oživování ekonomické aktivity umožnilo ČNB – jako jedné z prvních centrálních bank na světě – od poloviny roku 2021 odpovídajícím způsobem zpřísnit svoji měnovou politiku.
JEL kódy: E31, E32, F47
Klíčová slova: pandemie covid-19, poptávkové a nabídkové šoky, inflace, měnová politika, mezera výstupu
Vydáno: září 2022
Ke stažení: RPN No. 1/2022 (pdf, 911 kB)
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?