Patria (Patria Finance)
Makroekonomika  |  21.09.2022 14:18:17

Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub varuje před inflací jako v 70. letech. Apeluje na další zvýšení sazeb

Česká republika by nyní podle člena jestřábí menšiny v centrální bance Tomáš Holuba měla zvýšit úrokové sazby, aby tím snížila riziko cenového šoku ve stylu 70. let v USA a vyhnula se tím pozdějšímu přísnějšímu utahování měnové politiky.

Srpnové zpomalení inflace na 17,2 %, což bylo první zpomalení po více než roce, bylo „příjemným překvapením“, které naznačuje, že vrchol růstu cen může být i pod 20 %, řekl v rozhovoru Tomáš Holub. Stále tu však jsou cenové tlaky, které si žádají další kroky k ochlazení ekonomiky, pramenící ze silnějšího růstu ekonomiky, mezd i spotřeby domácností, než se očekávalo, doplnil.

04

Holubův názor je však v rozporu s názorem většiny rady České národní banky, která nevidí potřebu výpůjční náklady dále zvyšovat. Několik členů, kteří jsou proti dalšímu navyšování, poukázalo na zpomalení růstu peněžní zásoby a úvěrů a také na klesající maloobchodní tržby jako na známky slábnutí domácích inflačních rizik.

„Otázkou nyní je, jak rychle snížíme inflaci k našemu cíli,“ podotkl Holub. „Neříkám, že bychom měli navyšovat sazby neustále, ale ten cyklus mi připadá neúplný. Trochu větší zpřísnění by nám poskytlo nárazník proti cenově-mzdové spirále.“

Po velkém letním přeskupení sedmičlenné sestavy rady centrální banka minulý měsíc zastavila agresivní utahování, během kterého zvedla referenční sazbu nejvýše od roku 1999. Bankéři zvažují rizika na jedné straně dlouhodobého přestřelování inflace a na druhé straně ekonomické recese. Většina z nich naznačila, že výpůjční náklady zůstanou na následujícím zasedání ČNB 29. září beze změny.

Holub uvedl, že je znepokojen tím, že prognóza průměrné inflace ve výši 10 % v příštím roce v kombinaci s nejnižší mírou nezaměstnanosti v EU může podnítit mzdové tlaky, které budou držet vysoký růst cen po delší dobu, než banka v současnosti předpokládá. I když se inflační očekávání těžko měří, je tu mnoho signálů, že se odchyluje od cíle, včetně mzdových požadavků, ochoty firem zvyšovat platy a přenášet náklady na spotřebitele, upozornil. V srpnu Holub neúspěšně usiloval o navýšení sazeb o 100 bazických bodů.

Holub upřednostňuje alternativní scénář prognózy banky, který nyní předpokládá další zpřísnění a rychlejší dosažení 2% inflačního cíle. Řekl, že očekávaný ekonomický pokles by to jen mírně zhoršilo, oproti základní projekci, přičemž výpůjční náklady by zůstaly stabilní a na dosažení cíle by zbyl delší časový rámec.

"Nechci zadupat ekonomiku do země," řekl Holub. „Ale raději bych obětoval zhruba 0,2 % hrubého domácího produktu, abych se vyhnul scénáři ze 70. let a ještě drastičtějším a pro ekonomiku bolestivějším opatřením.

Jeden z nových členů bankovní rady ČNB, Jan Frait, začátkem tohoto měsíce argumentoval proti snahám výrazně urychlit proces dezinflace, protože by to ekonomice způsobilo „nadměrné náklady“, včetně značného nárůstu nezaměstnanosti. Naproti tomu Holub volá po tom, abychom udělali „vše, co je potřeba, k dosažení inflačního cíle co nejdříve“. „Zajištění cenové stability je naším primárním mandátem,“ řekl. "Nežádoucí vedlejší efekty pro ekonomiku můžeme brát v potaz pouze tehdy, když je zajištěna cenová stabilita, což si myslím, že v případě 17% inflace zjevně není."

Zdroj: Bloomberg

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Okomentovat na facebooku








Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688