Našponované utility a valuace amerického trhu pod pětiletým průměrem. Jenže...
V dnešním komentáři budu směřovat k našponovaným utilitám, které jsou možná nejdefenzivnějším sektorem na trhu. Cesta k nim povede přes celkové valuace, které jsou pod pětiletým průměrem. Jenže...
Komentář k následujícímu grafu tvrdí, že valuace klesly pod pětiletý průměr. Akciový trh přitom letos poněkud strádá, hovoří se o tom, jak dlouho se na něm zabydlí medvědi. Pokud tedy slyšíme, že valuace klesly pod několikaletý průměr, dává to v kontextu letošního vývoje smysl.
Zdroj: Twitter
Stejná logika a konkrétní situace platí nyní. Předchozích pět let byly valuace mimořádně vysoko, nyní je PE podle grafu na cca 17. Žádná levnost. Můžeme samozřejmě diskutovat o tom, jak (i)relevantní ona období vysokých valuací jsou, ale tím se v podstatě hned dostaneme k fundamentu. Tedy k tomu, že valuace jsou dány poměrem požadované návratnosti k očekávanému růstu. Pro případné detaily bych pak čtenáře odkázal na svůj včerejší článek, nyní se posunu k oněm utilitám.
Utility jsou možná nejtypičtějším defenzivním sektorem – spotřeba vody, elektrické energie, provoz sítí a podobné aktivity nejsou obvykle moc závislé na cyklu. Což sektoru nenahrává během boomu, ale během útlumu se z něj stává populární cíl rotacechtivých investorů. Může ale být dobré si uvědomit, že rotace do drahoty nemusí být zrovna defenzivním pohybem. Následující graf ukazuje valuace utilit relativně k celému trhu:
Zdroj: Twitter
Minimálně od počátku devadesátých let nebylo PE utilit relativně k valuacím celého trhu tak vysoko, jako dnes. A celý trh „je pod pětiletým průměrem“. Mimochodem, docela zajímavé přitom je, že relativní valuace utilit se během propadu trhu snižují – viz rok 2020 a 2008/2009. Pak dohání to, co předtím ztratily.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři