Na ČNB dnes čeká tvrdá diskuze - Ranní okénko

Dnes bude největší emoce, alespoň u nás v Česku, budit zasedání ČNB. Obměněná rada bude čelit tlaku ze všech stran na to, aby pokračovala v navyšovacím cyklu a změnila tak doposavad očekávanou taktiku stability sazeb. Lze očekávat dlouhou diskuzi a rozpolcené rozhodnutí. Ostatně nejistota panuje i u analytiků, kdy polovina věří ve stabilitu, druhá pak ve 25-50bb hike. My se přikláníme k druhé možnosti, kdy věříme že nově zveřejněná prognóza bude natolik zásadní měrou volat po zvýšení sazeb, že bankovní rada se rozhodne vyslat signální hike o 25bb. Tím by ulevila i zkoušené koruně, která je na silnějších úrovních držena zejména zásluhou ČNB. Ta ale v posledních dnech nechává korunu pomalu plout ke slabším úrovním s hrozbou, že kdykoliv může, tak jako začátkem měsíce, zintenzivnit svoji přítomnost na devizovém trhu. Ostatně pokud dnes na tiskové konferenci nedokáže guvernér Aleš Michl trhy dostatečně přesvědčit o úmyslu chránit cenovou stabilitu za každou cenu, může se koruna dostat pod tlak již odpoledne a bohaté devizové intervence bude potřeba znovu vyslat do akce.

Kromě ČNB dnes o sazbách rozhoduje i Bank of England, kde se očekává zvýšení o 50bb. Z USA pak dorazí důležitá informace ohledně vývoje zahraničního obchodu, ten měl podle odhadů skončit v o něco menším záporu než v květnu.

Pohled zpět:

Překvapivě vysokou hodnotu vykázal včera americký PMI v sektoru služeb. Po čtyřech měsících poklesů v řadě přišel nečekaný vzestup na hodnotu 56,7, zatímco trh očekával další pokles směrem k 50 bodům. Trh informaci vyhodnotil jako signál, že Fed může na dalším zasedání být více agresivní a aktuálně vidí hike o 75bb takřka stejně pravděpodobný jako původně více očekávané zvýšení o 50bb.

Ceny výrobců v eurozóně podle očekávání potřetí v řadě snížily svoji meziroční dynamiku, když v červnu rostly o 35,8 % (vs 36,2 % v květnu). Maloobchodní tržby naopak vykázaly vyšší pokles než se doufalo. Meziměsíčně trh očekával za červen stagnaci, dorazilo ale více než procentní snížení.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik