Výroky členů bankovní rady můžou zvýšit volatilitu koruny
Koruna v uplynulém týdnu vůči euru převážně zpevňovala. S blížícím se zveřejněním červnové inflace česká měna posilovala k hranici 24,40 EUR/CZK a po oznámení výsledku, který byl víceméně v souladu s tržními odhady (17,2 % vs 17,1 %), ale výrazně nad prognózou ČNB ze začátku května (15 %), se koruna dostala až k 24,30 EUR/CZK. Ve druhé polovině týdne ale své zisky neudržela a aktuálně se obchoduje u 24,50 za euro. Koruně neprospívá zvýšená averze k riziku na finančních trzích způsobená zhoršujícím se globálním ekonomickým výhledem, především pak v Evropě, kde se trh obává odříznutí od ruského plynu. Horší vyhlídky pro Evropu a očekáváná strmější trajektorie úrokových sazeb v USA nahrává dolaru, což dostává korunu pod tlak. ČNB ale korunu v prostředí negativního globálního sentimentu nadále brání. Její přítomnost na devizovém trhu je patrná z vývoje měn středoevropského regionu, zlotého a forintu, které jsou ve srovnání s korunou volatilnější.
Vstup do nového týdne je z pohledu tržních sazeb stabilní a makroekonomická data v tomto týdnu nenabízí impulzy k přenastavení očekávání. Jediným tuzemským údajem jsou ceny průmyslových výrobců (středa), u kterých si ale trh již zvykl na překvapení směrem nahoru. Medián odhadů pro červnový výsledek činí 1,6 % m/m, my se obáváme vyšší dynamiky okolo 1,8 %. Větší dopad na kurz koruny by mohly mít spíše případné komentáře členů bankovní rady ČNB. Minulý týden T. Holub v rozhovoru pro Reflex zmínil, že je otevřený k dalšímu zvyšování sazeb. O den později následoval komentář od O. Dědka, ve kterém zaznělo, že je v otázce snižování inflace efektivnější bránit koruně v oslabování než dále zvyšovat sazby. Na příštím zasedání (4. srpna) tak zavládne v bankovní radě nesoulad. Kromě domácího vývoje lze počítat se zvýšenou volatilitou koruny také vlivem globálních faktorů, a to především ve druhé polovině týdne. Zasedání ECB (čtvrtek) se trefilo do stejného dne, kdy mají být po 10denní pauze obnoveny dodávky plynu skrz Nord Stream 1. Pokud se tak nestane, bude jak euro, tak koruna čelit tlaku oslabování. Od ECB trh čeká navýšení sazeb o 25bb v souladu s její dosavadní forward guidance. Nejistota ale panuje ohledně detailů anti-fragmentačního nástroje sestaveného ke korigování nesouměrného vývoje výnosů státních dluhopisů mezi jádrem eurozóny a jejím jižním křídlem. Jeho účinnost, a tím i kurz eura, otestuje probíhající politická krize v Itálii, kdy není jisté, jak dlouho premiér Draghi ještě setrvá ve funkci. Podporu evropské měně neposkytnou ani PMI indexy (pátek), od kterých se čeká další pokles.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Energie dál zlevňovat nebudou, vyplatí se fixovat aktuální ceny
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
U nehod bez zimních pneumatik mohou pojišťovny krátit plnění
Lukáš Raška, Portu
Portu vydělalo svým uživatelům už přes 5 miliard, spravuje jim více než 36 miliard korun
Iva Grácová, Bezvafinance
Inflace a její dopad na osobní finance: Jak se připravit na rok 2025?
Richard Bechník, Swiss Life Select