Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní
Abby Joseph Cohen působila jako partnerka v Goldman Sachs, nyní učí na Columbia Business School. Tam se podle svých slov mimo jiné snaží o to, přidat učební látce na realitě. Na Bloombergu pak rozebírala svůj současný pohled na dění na trzích a v ekonomice a svůj výhled.
Cohen míní, že v době před korekcí na trzích nehrál fundament rozhodující roli, tu přejaly povětšinou technické faktory. Byly tak například pozorovány vysoké korelace mezi aktivy jako technologické akcie a kryptoměny, kde koncept odhadu vnitřní hodnoty nemá velký smysl. Nyní jsme se ale dostali z prostředí, kde rozhodovalo nadšení investorů a tržní momentum, do situace, kdy opět rozhoduje fundament.
Cohen tedy míní, že nyní se trhy budou zaměřovat zejména na oblasti, jako je ziskovost obchodovaných společností, vývoj inflace a sazeb a podobně. Což podle ní v praxi znamená odhad různých scénářů dalšího vývoje a odhad toho nejpravděpodobnějšího. Konkrétní investor pak musí vzít v úvahu svou averzi k riziku a ta ve spojení s oním středním scénářem určí, jaká aktiva by měl v danou dobu držet. Cohen k tomu dodala, že nyní trhy podle všeho odráží příchod mírné, ne hluboké recese.
„Peníze už nejsou zadarmo, ale nejsou ani nijak drahé,“ komentovala expertka posuny v monetární politice a na trzích. I to ale znamená, že investoři „by s nimi měli být mnohem opatrnější“. A také se bude ukazovat, kdo dělá svou práci správce aktiv dobře. Během býčího trhu se podle expertky zdá, že „každý je chytrý“, protože aktiva rostou a je jednoduché vydělávat. V současném prostředí ale rozhoduje výběr jednotlivých aktiv. Jinak řečeno, „nerozhoduje beta, ale alfa.“
Cohen míní, že posun k alfě nastává nejen v USA, ale i na jiných trzích a vyvolává jej změna ekonomického cyklu. A také skončilo dlouhé období nízké inflace. „To neznamená, že za pár let bude inflace mimo kontrolu, to nečekám. Ale končí třicetileté období, kdy bylo velmi dobré držet dluhopisy. Pravidlo 40 % také nemusí být relevantní,“ uvedla Cohen ve vztahu k poučce, podle které by investor měl držet 60 % svého portfolia v akciích a zbytek v obligacích.
Na závěr pak ekonomka upozornila, že je nutné sledovat správná data, což podle ní ukazují právě inflační čísla. Celková inflace, o které se povětšinou hovoří, se totiž pohybuje kolem 8 %. Inflace jádrová ale kolem 5 % a právě tuto inflaci sleduje Fed a odvíjí se od ní monetární politika. Ani toto číslo „není nízko“, ale nachází se mnohem níže, než by naznačovala celková inflace, uzavřela Cohen.
Zdroj: Bloomberg, Youtube
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz