Kofola: Výsledky za 1.kvartál 2022 se silnou hrubou marží, pokračující silný růst tržeb v dubnu a květnu

Kofola včera po uzavření trhu oznámila výsledky za první letošní čtvrtletí. Tržby rostla meziročně o 30% na 1,51 mld. Kč, asi 1% pod konsenzem. Tržby v ČeskoSlovenském segmentu rostly meziročně o 31% z meziročně nízké základy, ovlivněné COVID-19 a byly v souladu s našimi odhady, Adriatický region rostl o 9% a o něco zaostal za našimi odhady kvůli slabšímu retailu. Oba segmenty jsou již nad přepdandemickými úrovněmi. Silné oživení v souladu s našimi odhady zaznamenal segment Fresh&Hersb s růstem o 69%. Firma také uvedla, že tržby za duben/květen rostly o 39%/30%, což je znatelně nad našimi odhady. 

Upravený EBITDA zisk rostl meziročně o 23% na 112 mil. Kč, asi 3% nad odhady konsenzu díky silným tržbám a vyšší hrubé marži o 4,1 procentního bodu i přes rostoucí náklady na materiály a energie. Firma snížila ostatní výrobní náklady a ukázala disciplínu v marketingových nákladech.

Upravený čistý výsledek hospodaření byl na úrovni 103 mil. Kč, meziročně asi o 2% lepší a o 3% pod konsenzem. Důvodem byly patrně rychle rostoucí úrokové náklady (z 18 na 48 mil. Kč) s růstem referenčních PRIBOR sazeb, zatímco odpisy byly o 7% meziročně nižší.

Čistý dluh/EBITDA byl mezikvartálně téměř stabilní na 3,2násobku i přes sezónně slabší provozní cash flow a bylo v souladu s našimi odhady. 

Management potvrdil výhled EBITDA na letošní rok na úrovni 1080-1200 mil. Kč (meziročně asi +1% ve středním hodnotě) a výhled na 11% růst tržeb. Firma uvedla, že rostoucí vstupní náklady bude kompenzovat skrze vyšší ceny a disciplínu ve výdajích. 

Kofola oznámila tržby víceméně v souladu s odhady se silným růstem díky silnému post-covidovému oživení v HoReCa segmentu a UGO, zatímco retail v ČeskoSlovensku a hlavně Adriatický region byly slabší. Oznámený růst tržeb za duben a květen byl velmi silný,pravděpodobně díky růstu cen. Pozitivním překvaním byla také vysoká hrubá marže i přes růst cen materiálů a energií. Rychle rostoucí ceny energií na druhé straně pravděpodobně povedou k horším maržím v dalších kvartálech. Jak jsme očekávali, rostoucí úrokové náklady téměř vykompenzovaly vyšší EBITDA v sezónně slabším kvartále. Celkově výsledky hodnotíme kladně, na druhé straně se jedná o sezónně nejslabší kvartál, takže bychom nepřeceňovali jejich dopad na výsledek ve zbytku roku.Kofola bude dnes k výsledkům pořádat konferenční hovor od 10:00 SEČ.