Začátek úlevy od inflace? Dnešní US data by mohla být klíčovým bodem zlomu
ÚLEVA: Dnešní květnová zpráva o inflaci v USA by mohla být klíčovým bodem zlomu, kdy meziroční míra inflace dosáhne vrcholu a prudce zpomalí. Normalizace směrem k 2% inflačnímu cíli Fedu bude dlouhou cestou. Vidíme však prostor pro určitou úlevu od nemilosrdného dopadu „neřesti“ Fedu, stále vyšších výnosů dluhopisů a rizika recese, na velmi vystresované akciové trhy.
PŘILNAVÉ VS. FLEXIBILNÍ: Atlantský Fed rozděluje inflaci na dvě části. "Pružné" ceny se silným zastoupením zboží, od pohonných hmot přes automobily a potraviny až po oblečení, které nejvíce reagují na ekonomické prostředí, tvoří 30 % inflace a pohybují se na úrovni 20 %. Zbývajících 70 % tvoří „lepkavější“ ceny tvořené především službami, které jsou více orientované na budoucnost, jako je výše nájemného, komunální služby, vzdělávání a lékařská péče, a pohybují se na úrovni 5 %. Flexibilní ceny nyní dosahují svého vrcholu, protože ekonomika zpomaluje, zatímco Fed zvyšuje úrokové sazby, aby omezil „lepkavé ceny“, které jsou způsobeny napjatými podmínkami na trhu práce a trhu s bydlením.
CO JE TŘEBA UDĚLAT: Zůstáváme v
investicích. Domníváme se, že trhy jsou blíže dnu výprodeje než jeho vrcholu. Fundamenty
jsou pod tlakem, ale bezpečné, ať už jde o růst HDP nebo zisků, a citlivé na „méně špatné“
zprávy. Dlouhodobé výnosy z nákupu těchto úrovní pesimismu a pullbacků jsou
historicky příznivé. Přesto je to svět vysoké inflace na delší dobu a
bezprecedentní dvojí reakce politiky Fedu, s širšími riziky od války na
Ukrajině po uzamčení Číny. To je argumentem pro levné hodnotové a defenzivní pozice,
od komodit až po zdravotnictví, pro přečkání bouře.
Ben Laidler, stratég pro globální trhy ve společnosti eToro
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz