ČEZ za první kvartál 2022 výrazně překonal odhady s růstem upraveného čistého zisku o 218% a zvýšením jeho výhledu pro rok 2022 o 17,5%
ČEZ dnes ráno oznámil výsledky za první kvartál 2022. EBITDA zisk v prvním kvartále rostl meziročně o 119% na 43,7 mld. Kč, což bylo 46% nad odhady konsenzu díky silnému výsledku z výroby (meziročně +289%), který byl částečně podpořen pozitivním dopadem mimořádných efektů asi o 8 mld. Kč, jež ale budou zpětně korigovány do konce roku 2022. EBITDA zisk byl i tak asi 19% nad odhady konsenzu, po očištění o tyto efekty díky velmi silnému zisku z tradingu 5,4 mld. Kč. Velmi silný výsledek výroby byl jen lehce negativně korigován slabšími ostatními segmenty, zejména segmentem prodeje (-0,2 mld. Kč).
Upravený čistý zisk ve výši 26,7 mld. Kč byl asi 28% nad odhady konsenzu s očištěním o výše zmíněné mimořádné dočasné vlivy. Běžné odpisy rostly o 13% kvůli zrychlenému odpisu uhelných aktiv, finanční výsledek ve výši -2,8 mld. Kč byl horší než očekávaný kvůli ostatním finančním nákladům. Úrokové náklady klesly o 26%.
Čistý dluh klesl na 81,8 mld. Kč (0,9x čistý dluh/EBITDA) z 110,7 mld. Kč (1,8x čistý dluh EBITDA) a byl pod naším odhadem kolem 102 mld. Kč.
ČEZ zvýšil výhled pro rok 2022 o 11,5% resp. 17,5% pro EBITDA/upravený čistý zisk. EBITDA zisk je tak očekáván na 95-99 mld. Kč (+53% meziroční růst ve středním bodě), upravený čistý zisk pak ve výši 45-49 mld. Kč (+111% ve středním bodě). To je 10% resp. 18% nad odhady konsenzu u EBITDA zisku resp. upraveného čistého zisku. Hlavními důvody jsou vyšší realizované ceny elektřiny a vyšší zisk z komoditního tradingu. Společnost nyní očekává realizované ceny 95-98 EUR/MWh oproti 90-95 EUR/MWh očekávaným na konci 4Q21. ČEZ uvedl, že má zajištěno 61% objemů odhadované výroby pro rok 2023 na úrovni 71 EUR/MWh (oproti 62 EUR/MWh ve 4Q21), 32% objemů zajištěno pro rok 2024 na ceně 69 EUR/MWh (oproti 62 EUR/MWh ve 4Q21).
Představenstvo dříve navrhlo dividendu ze zisku z roku 2021 na úrovni 44 Kč/akcii (asi 4,4% dividendový výnos). ČEZ svolal valnou hromadu na 28.června, rozhodný den na dividendu by měl následovat krátce poté. Implikovaná dividenda ze zisku pro rok 2022 je na úrovni 67-73 Kč/akcii (6,3-7,3% hrubý dividendový výnos), při výplatním poměru na úrovní horní části rozpětí 60-80% (ČEZ očekává v dalších letech výplatu u horní úrovně rozpětí).
Celkově byl výsledek v segmentu výroby ještě silnější než se očekávalo hlavně díky vysokému zisku z tradingu (a jednorázovému pozitivnímu vlivu 8 mld. Kč), podpořený rychle rostoucími spotovými cenami elektřiny. ČEZ potvrdil výhled na výrobu z jaderných zdrojů a zvýšil výhled na realizované ceny v roce 2022 o 4 EUR/MWh. Ostatní segmenty byly o něco slabší, hlavně segment prodeje. Očekávali bychom dnes pozitivní reakci trhu hlavně kvůli rostoucímu výhledu na dividendy, i když celkový sentiment vůči sektoru je tlumený kvůli rostoucímu riziku regulatorních zásahů. Podle nás by ČEZ v tomto ohledu měl nicméně být v dobré pozici, kdy je ze 70% vlastněn státem a rostoucí dividendy z akcií ČEZ by mohly být pro vládu řešením.
Petr Bártek, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři