Pilulka Lékárny: Konsolidované výsledky za rok 2021 potvrdily 35% růst tržeb, EBITDA zisk se zvýšil na 29 mil. Kč

Pilulka Lékárny zveřejnila výroční zprávu a konsolidované výsledky hospodaření za rok 2021. Výsledky potvrdily již dříve oznámený meziroční růst tržeb o 35% na 2,4 mld. Kč, tažený 61% růstem online prodejů v ČR. Novou informací byl meziročně vyšší EBITDA zisk na úrovni 29 mil. Kč s marží 1,2%, jež byl mírně nad našimi odhady a meziročně prakticky stabilní čistý výsledek hospodaření se ztrátou 25,7 mil. Kč.

Management uvedl, že dříve avizovaná zahraniční expanze postupuje a při splnění plánu by měla být letos zahájena obsluha zákazníků minimálně na dalších dvou trzích s tím, že expanze směřuje do střední Evropy s výhledem na budoucí expanzi na západ. Firma dříve hovořila o plánech na expanzi do Německa, Rakouska a Maďarska, z vyjádření bychom dovozovali, že k expanzi do Německa letos nejspíše nedojde a probíhají přípravy hlavně ke vstupu na ostatní zmíněné trhy.

Výsledky hodnotíme celkově neutrálně, kdy firma potvrdila silný růst tržeb, jež byl o něco rychlejší než naše původní odhady, EBITDA zisk, stejně jako provozní cash flow meziročně solidně rostly. Na druhé straně jako hlavní kaňku vidíme výrazné zpomalení tempa růstu tržeb na Slovensku ke 20%, kdy zpomalení na toto tempo jsme očekávali až v roce 2023. Růst tržeb v Rumunsku byl také o něco pomalejší než plánovaný, firma by nicméně měla mít schopnost s uvolněním pandemických překážek tento růst akcelerovat. Náš výhled na letošní růst tržeb tempem přes 20% by tak měl být i nadále dosažitelný i bez vlivu zahraniční expanze, jíž jsme do našich odhadů zatím nezahrnovali. Celý report k dispozici zde.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny