Kofola zveřejnila kompletní výsledky za rok 2021 a potvrdila výhled pro rok 2022 se silným oživením v prvním kvartále

Kofola v rámci úplných výsledků za rok 2021 potvrdila předběžné tržby na úrovni 6,64 mld. Kč (+8% r/r), upravený EBITDA zisk 1,13 mld. Kč (+9,5% r/r) a zadlužení na úrovni 3,1x čistý dluh/EBITDA.

Management také potvrdil výhled pro rok 2022 s 11% růstem tržeb, upraveným EBITDA ziskem v rozpětí 1,08-1,20 mld. Kč (+1% meziročně ve střední hodnotě) díky očekávanému pokračujícími oživování v HoReCa segmentu, jež by mělo kompenzovat růst cen materiálů (PET,cukr). Cíl na čisté zadlužení je na úrovni 3,0x čistý dluh/EBITDA, cíl dividendy 13,5 Kč na akcii a cíl na CAPEX na úrovni 35% investic.

V rámci kompletních výsledků byla nyní zveřejněna položka čistého zisku, upravený čistý zisk dosáhl za rok 2021 237 mil. Kč (meziročně +21%), což bylo nad naším odhadem 204 mil. Kč díky nižším než očekávaným finančním nákladům ve výši 51 mil. Kč (meziročně -27%) a nižší efektivní dani. Reportovaný čistý zisk byl na úrovni 249 mil. Kč, nad naším odhadem 171 mil. Kč.

Kofola uvedla, že tržby v prvním kvartále 2022 rostly v průměru meziročně o 32%, což ukazuje silné oživení z lockdownů.

Detailnější struktura tržeb ukázala za 4Q21 17% růst tržeb díky růstu všech segmentů. ČeskoSlovenský segment rostl o 14%, Adriatický region o 18%, Fresh&Herbs o 39%, vše nad našimi odhady. Tržní podíl ČeskoSlovenském retailu se ve 4Q21 po předchozím poklesu stabilizoval, výrazně se zvýšil v HoReCa segmentu na Slovensku na 49% z loňských 41%.

Kofola uvedla, že efekt růstu cen materiálů se začal projevovat, ČeskoSlovenský segment ukázal meziročně stabilní marži 14,5%, zatímco v Adriatickém regionu se prohloubil sezónní pokles marže k -11%.

Kompletní výsledky za rok 2021 ukázaly lepší než očekávané finanční náklady a efektivní daň. Struktura tržeb ukázala silnější než očekávané oživení v HoReCa segmentu a dobré marže v jádrovém ČeskoSlovenském segmentu a zlepšující se v segmentu Fresh&Herbs. Adriatický region již zaznamenal dopad růstu cen materiálů. Růst tržeb za první kvartál byl poměrně silný, a silná HoReCa částečně vyváží negativní dopady materiálů na marže. Celkově tak zveřejněné informace hodnotíme lehce pozitivně. Kofola bude mít dnes k výsledkům prezentaci od 11hodin, konferenční hovor k výsledkům je plánován na zítra od 9:30.

Petr Bártek, analytik