Trhy se tento týden vezly na vlně optimismu (Komentář)
Fed podle očekávání zahájil cyklus zvyšování sazeb.
K jejich růstu došlo poprvé od roku 2018, a to o očekávaných 25 bb.
Podle zveřejněného mediánu výhledu sazeb členů FOMC by letos mohlo následovat
dalších šest obdobných kroků, tj. zvýšení sazeb bychom se mohli dočkat na
každém dalším letošním zasedání. Další tři „hiky“ by podle Fedu mohly
následovat v příštím roce, kdy by se sazby podívaly nad neutrální úroveň. Rychlost
zpřísňování úrokové složky ale podle nás bude záležet také na intenzitě a
termínu zahájení plánovaného snižování bilance, které by mohlo urgenci růstu
sazeb zmírňovat. K tomu Fed zatím pouze obecně konstatoval, že snižování
bilance oznámí na budoucím zasedání, přičemž není jisté, zda je tím myšleno již
to příští. Zveřejněna byla také nová makroekonomická prognóza, která oproti té
prosincové přinesla pro letošní rok výrazně nižší ekonomický růst a vyšší inflaci.
Do boje proti zvýšené inflaci tento týden zasáhla i Bank of England, která
rovněž v souladu s očekáváním zvýšila klíčovou sazbu o 0,25 pb na 0,75
%.
Zásadní posun ve vyjednáváních mezi Ukrajinou a Ruskem tento
týden nepřinesl. Do médií sice prosakovaly dílčí informace o směřování blíže
k dohodě, ty ale byly vždy následně popřeny jednou z nesvářených stran.
Koncem týdne se navíc situace začala dále vyostřovat, když Rusko prohlásilo, že
plánuje cílit svoje útoky na dodávky zbraní ze západu.
V zámoří byly tento týden zveřejněny únorová průmyslová
produkce a maloobchodní tržby. Maloobchodní tržby v USA sice trhy růstem
o 0,3 % m/m nepřekvapily, v jejich struktuře ale byl patrný vliv vysoké
inflace, která začíná stále více ukrajovat z kupní síly domácností. Průmyslová
výroba v USA v souladu s odhady vzrostla v únoru o 0,5 % m/m, což odráželo určité
uvolnění v dodávkách komponent. Pozitivní zprávy o stavu americké
ekonomiky po vypuknutí války na Ukrajině přinesl Filadelfský Fed index podnikatelské
důvěry za březen, který vzrostl silně nad odhady a na velmi nízkých úrovních
zůstaly v USA i nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti za uplynulý
týden.
Z domácích dat jsme se dočkali lednových maloobchodních tržeb
a cen průmyslových výrobců za únor. Tuzemské maloobchodní tržby svým růstem
o 1,6 % m/m v reálném vyjádření byly oproti odhadům zklamáním, trhy však
na tato data příliš nereagovaly. Další vývoj maloobchodních tržeb navíc ovlivní
vysoká inflace i obavy z ukrajinské krize. Spotřebitelská důvěra se
pravděpodobně bude horšit, což se odrazí i na ochotě spotřebitelů utrácet, přestože
jejich úspory stále zůstávají vysoké. V důsledků chybějících komponent se opět
do problémů dostává i výroba automobilů, což se negativně promítne do vývoje
jejich prodejů. Domácí únorové ceny průmyslových výrobců pak přinesly další překvapení
v proinflačním směru, když vzrostly meziměsíčně o dalších 2,2 % a
meziročně tak jejich růst zrychlil již na 21,3 %. Robustní inflační tlaky podle
nás povedou k dalšímu zvýšení úrokových sazeb ze strany ČNB. Více o našem
aktualizovaném výhledu pro domácí ekonomiku zde https://bit.ly/36a2nfF.
Akciím se navzdory přetrvávající zvýšené nejistotě a jestřábímu výstupu Fedu tento týden dařilo. Dnes odpoledne byly akciové indexy v Evropě oproti začátku týdne výrazně výše (např. německý DAX o více než 5 %) a pozadu v tomto ohledu nezůstaly ani trhy v USA. Z určitého ústupu negativního sentimentu tento týden těžilo euro, které si k dolaru připsalo více než 1 % a v pátek odpoledne se obchodovalo poblíž 1,10 USD/EUR. Výrazně posílily i měny středoevropského regionu. Koruna si od začátku týdne připsala k euru zhruba 30 haléřů (relativně 1,2 %), když se v pátek odpoledne obchodovala poblíž 24,80 CZK/EUR. Zhruba ve stejném rozsahu posílily tento týden rovněž maďarský forint (k hladině 375 HUF/EUR) a polský zlotý (k hladině 4,70 PLN/EUR).
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz