Moneta zítra zveřejní čísla za 4Q

Moneta zveřejní zítra ráno výsledky za 4Q 2021. Na úrovni čistého zisku očekáváme více jak 60% meziroční nárůst na 1 107 mil. Kč, za kterým jsou především vyšší úrokové výnosy a nižší rizikové náklady. Za celý rok by tak čistý zisk na úrovni 4 mld. Kč měl být výrazně nad výhledem managementu, který počítal minimálně s 3,6 mld. Kč.

Dvouciferný růst úvěrového portfolia a uvolnění tlaku na úrokové marže po růstu sazeb ze strany ČNB by podle naší projekce mohly vést k 7% růstu úrokových výnosů, stejně jako růst celkových provozních výnosů. Pozitivní efekt optimalizace pobočkové sítě a počtu zaměstnanců převažují nad dopady rostoucích odpisů a vyšších plateb do regulatorních fondů. Naše projekce počítá za celý rok s provozními náklady na úrovni 5,5 mld. Kč, v souladu s výhledem managementu. Poměr nevýkonných úvěrů v celém bankovním sektoru ve 4Q opět mírně klesl, takže neočekáváme výraznější změnu z pohledu vývoje rizikových nákladů. V naší projekci počítáme s opravnými položkami na úrovni 147 mil. Kč a za celý rok s rizikovými náklady 25 b.p., což je pod spodním okrajem výhledu managementu (30-40 b.p.).

Bez ohledu na prezentovaná čísla neočekáváme výraznější reakci akcií. Akvizice Air Bank, očekávaná emise nových akcií (zřejmě v květnu) a nejistota ohledně případné povinné nabídky ze strany PPF po dokončení transakce jsou nyní pro investory významnějšími faktory a brání výraznějšímu pohybu oběma směry.