ČNB bude v únoru pokračovat v razantním zvyšování sazeb
Hlavním důvodem k dalšímu
zvyšování úrokových sazeb zůstává i nadále spotřebitelská inflace a to hned
v několika rovinách. První rovinou je aktuální inflace, která
v závěrečných měsících loňského roku výrazně překonávala prognózu ČNB a to
i v případě specifických indexů jako je měnověpolitická či jádrová inflace. Členové bankovní rady pro
začátek letošního roku hovoří až o dvouciferném meziročním růstu spotřebitelské
inflace. Druhou rovinou je obava z toho, aby inflace v domácí
ekonomice tzv. nezakořenila a nedošlo k rozjetí mzdové inflační spirály, k
čemuž jsou v ČR díky situaci na pracovním trhu poměrně vhodné podmínky. A
třetí rovinou jsou pokračující rostoucí inflační očekávání. V případě
nefinančních podniků je výhled na inflaci nejvyšší za posledních dvacet let a
v případě účastníků finančního trhu se inflační očekávání s ročním
výhledem nacházejí nejvýše od roku 2007.
Při detailnějším pohledu na
vývoj spotřebitelské inflace je zjevné, že ČNB aktuálně bojuje
s nejsilnějšími inflačními tlaky v tomto století. Celková inflace se
sice v posledních měsících i přes dynamický růst nacházela pod hodnotami
z první poloviny roku 2008, avšak tehdejší vysoká inflace byla z velké
části způsobena administrativními opatřeními. Oproti tomu tzv. jádrová složka
inflace či inflace vyjádřená jako ceny
neobchodovatelných položek bez regulovaných cen (téměř nejlépe vystihuje
inflaci tvořenou tzv. doma) se aktuálně nacházejí již vysoko nad rokem 2008.
Určitou změnou oproti předchozím zasedáním bankovní
rady je skutečnost, že koruna v posledním měsíci významně posílila a kurz
koruny vůči euru tak lépe reflektuje prognózu ČNB. Silnější koruna sice do
určité míry pomáhá brzdit dováženou inflaci, zároveň však sama o sobě není
schopna zastavit silné inflační tlaky pramenící z domácí ekonomiky.
V nové makroekonomické prognóze ČNB dojde
k výraznější úpravě predikované spotřebitelské inflace pro letošní rok.
Růst inflace pro letošek o 5,6 % z listopadové prognózy ČNB je neaktuální
a prognóza inflace tak podle mě bude upravena k 8 %. Tomu bude odpovídat i
posun trajektorie sazby 3M PRIBOR směrem nahoru. Nová prognóza bude
pravděpodobně ukazovat návrat ke 2 % inflačnímu cíli na polovinu příštího
roku. Nová prognóza rovněž naznačí o něco slabší růst domácí ekonomiky
v letošním roce a to pravděpodobně kolem 3 %. Kurz koruny vůči euru
nedozná pro letošek výraznější úpravu. Nová prognóza ČNB pravděpodobně naznačí
i potřebu začít od konce letošního roku snižovat úrokové sazby.
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 39 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři