Příští týden nás čeká středeční zasedání FOMC a pokračující výsledková sezóna

Třetí letošní týden patřil výsledkové sezóně, reakci investorů na sílící inflační tlaky potažmo růst výnosů na státních dluhopisech a geopolitice. Výsledková sezóna za 4Q21 je teprve na svém začátku a prozatím lehce rozpačité výsledky velkých amerických bank ponechávají na trhu mírnou nervozitu. Inflační data, která stále poukazují na nové historické rekordy v některých částech světa, pak dále přikrmují spekulace na prudší reakci centrálních bank. Navíc americký Fed zasedá již příští týden, což investory ponechává v nejistotě ohledně míře přístupu k monetární restrikci v delším období. V neposlední řadě je rovněž dobré poukázat na geopolitické napětí kolem Ruska a Ukrajiny. Tento faktor nabývá na síle a především ruská aktiva jsou pod značným prodejním tlakem. Rostoucí výnosy na státních dluhopisech jako odezva na změnu v měnové politice, která reaguje na inflační tlaky, rozpačitý rozjezd výsledkové sezóny a rozjitřená geopolitika znamenaly ústup z rizikových aktiv. Konkrétně pak USA prostřednictvím indexu S&P 500 odepsaly zhruba 4,3 % t/t. Západní Evropa vyjádřená indexem Stoxx Europe 600 ustoupila o 1,7 % t/t. Domácí index PX se posunul níže o 1,8 % t/t na 1418 bodů.

Společnosti na BCPP

Ministr práce a sociálních věcí Marian Jurečka uvedl v diskusním pořadu Partie, že vláda zvažuje zvýšení spotřebních daní jako jednu z možností pro snížení schodku státních financí. Dodatečné zvyšování spotřební daně například na tabák bychom vnímali nepříznivě vzhledem k již schválenému zvyšování této daně pro nejbližší roky. Akcie Philip Morris ČR přešly zprávu bez reakce a zakončily týden na úrovni 16 640 Kč (+0,9 % t/t).

Podle hlášení na stránkách ČNB realizoval 17. ledna generální ředitel ČEZ (+0,1 % t/t na 813 Kč) Daniel Beneš opce na 5 753 kusů akcií ČEZu za cenu 508 Kč za akcii. Zároveň 3 753 kusů akcií prodal za cenu 812 Kč na akcii. I přes relativně malý objem jsou prodeje akcií managementem většinou vnímány trhem negativně.

Společnost SAB Finance Group, která je majoritním akcionářem SAB Finance a.s., plánuje prodat až 35% podíl prostřednictvím vedlejšího trhu pražské burzy. Cena za jednu akcii je stanovena na 1 060 Kč a prodej probíhá v termínu od 13. ledna do konce března tohoto roku. V současné době se na trhu Standard Market pražské burzy obchoduje s 12 % akcií SAB Finance a.s.

Nejvíce rostoucím titulem uplynulého týdne byly akcie zbrojařské společnosti CZG (+5,2 % t/t na 530 Kč). Za zájmem investorů může být nákupní doporučení od lokálního brokera. Naopak nejhůře se dařilo bankám, konkrétně Erste Group (-3,8 % na 1 034 Kč) a Komerční bance (-3,1 % na 955 Kč). Za poklesem vidíme korekci předchozího růstu a realizaci zisků při zhoršeném sentimentu na trhu.

Výhled na příští týden

Příští týden se bude úzce sledovat středeční zasedání FOMC, tj. měnového výboru americké centrální banky Fed. Očekává se, že by se trh mohl dozvědět větší detaily o připravované monetární restrikci. Vedle plánovaného ukončení nákupů aktiv se bude sledovat výhled na sazby a především plán na snižování bilance Fedu. Nervozita kolem zasedání FOMC bude způsobovat volatilitu na státních dluhopisech, což se projeví i na výkyvech rizikových aktiv včetně akcií. Vedle Fedu se bude nadále sledovat výsledková sezóna. Na pořadu dne budou firmy jako Microsoft, Tesla, Intel či Apple. Domníváme se, že pouze silné výsledky mohou snížit nervozitu ze zasedání Fedu. Nesmíme vynechat ani geopolitiku, která může dále přispívat k celkové nervozitě. Souhrnně očekáváme, že trh bude velmi volatilní i v příštím týdnu a do středy může docházet k ústupu z rizikových aktiv. Vliv zasedání FOMC pak bude formovat výhled na další dny.

Ve středu 26. 1. 2022 bude končit valná hromada O2 CR pořádaná per rollam, která rozhodne o vytěsnění minorit. Jen připomínáme, že navrhované protiplnění ze strany PPF je ve výši 270 Kč/akcie.

Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční zasedání FOMC, kde se měnit sazby nebudou, ale očekává se další specifikace výhledu měnové politiky, čtvrteční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za prosinec (oček. -0,4 % po +2,6 % m/m), HDP za 4Q21 (oček. 5,7 % po 2,3 % anualizovaně) a páteční spotřebitelský sentiment univerzity v Michiganu na leden (oček. beze změny 68,8 bodu m/m). V Německu se zaměříme na úterní indexy IFO, které by měly vykázat lehký pokles v současném hodnocení situace, a naopak lehký růst v očekávání. V pátek pak bude zveřejněno HDP za 4Q21 (oček. 1,8 % po 2,5 % r/r).

Milan Vaníček