Trhy v USA stále hledají pevnější oporu

Akciové trhy v USA byly pod tlakem kvůli pokračujícímu přeceňování vzhledem k očekávání na růst úrokových sazeb FED (trh nyní očekává 1% na konci roku 2022). Index S&P500 se nyní obchoduje něco přes 5% pod posledními maximy, Nasdaq je už přes 10% níže, kdy pokles táhnou nadále hlavně výše oceněné technologické akcie, jež mají větší prostor pro "normalizaci ocenění" z optimistických úrovní. Ocenění S&P500 pohledem dopředného P/E je aktuálně něco přes 20násobek, což stále může poskytovat prostor pro další pokles. Úroveň kolem 19násobku (což by znamenalo další asi 5% pokles) by měla být pro trh již znatelně komfortnější při hlavní sazbě FED kolem 1%.

Trhy mohou výhledově najít podporu ve výsledcích firem, obdobně jako v posledních kvartálech, kdy firmy byly agregátně schopny dodat znatelně lepší než očekávané výsledky. Dosavadní vyznění výsledků, jimž dominovaly hlavně výsledky největších bank bylo ale spíše smíšené. Trh se tak nyní upírá hlavně na příští týden, kdy začnou reportovat největší technologické firmy (Microsoft v úterý a Apple ve čtvrtek), příští středu se ale také bude konat zasedání FED, jež do vývoje opět výrazně promluví. Dnes se dočkáme výsledků od Netflixu, American Airlines či Baker Hughes.

Trh bude také sledovat americké zásoby ropy vzhledem k růstu cen na nejvyšší úrovně od roku 2014 nad 86 USD za barel. Konsenzus očekává pokles zásob o 2 miliony barelů, což by byl pokles 8 týdnů v řadě.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny