Dnešní zveřejnění údajů o inflaci v USA se může ukázat jako osudové

Světové trhy se včera "stáhly" na pozadí fixace dříve přijatých zisků v očekávání dnešního zveřejnění nejdůležitějších údajů o spotřebitelské inflaci v Americe.

Podle konsenzuální prognózy vzrostla listopadová inflace v meziročním vyjádření na 6,8 %, oproti říjnové hodnotě 6,2 %, což bylo zaznamenáno před 39 lety. Základní hodnota inflace by měla vzrůst na 4,9 % oproti říjnovým 4,6 %. V meziměsíčním vyjádření se očekává mírná korekce růstu celkové spotřebitelské inflace na 0,7 % z 0,9 %. Očekává se, že jádrová měsíční inflace klesne z 0,6 % na 0,5 %.

Na světových akciových trzích je před zveřejněním těchto údajů ve skutečnosti patrný pokles akciových indexů. A na měnovém trhu dochází ke stagnaci dolarového indexu ICE, který se od konce listopadu točí poblíž hranice 96 bodů.

Jak ovlivní zveřejnění důležitých inflačních makroekonomických ukazatelů z USA trhy?

Pokud se ukáže, že údaje jsou v souladu s prognózami (jak roční, tak měsíční, nebo vyšší), pak to jen zvýší pravděpodobnost, že Fed zvýší úrokové sazby dříve, než trhy v současnosti očekávají. Lze připomenout, že se předpokládá, že k prvnímu zvýšení nákladů na půjčky dojde v létě příštího roku a regulátor sníží objem odkupů aktiv v rámci QE o 15 mld. USD měsíčně. Případné zvýšení inflačních tlaků však může způsobit první zvýšení úrokových sazeb ještě před ukončením programu QE v prvním čtvrtletí roku 2022 a míra snížení objemu odkupu aktiv se zvýší na 30 mld. USD měsíčně. V poslední době Fed měsíčně odkupoval státní dluhopisy a zajištěné podnikové hypoteční cenné papíry v objemu 120 mld. USD.

V situaci rostoucích inflačních tlaků bude možné pozorovat obnovení poklesu akciových indexů po celém světě a korekci cen komoditních a surovinových aktiv. V takovém případě získá kurz dolaru podporu, protože vyhlídky na dřívější zvýšení sazeb opět podpoří růst výnosů státních dluhopisů a snížení dolarové likvidity ve finančním systému přispěje k růstu hodnoty americké měny.

Pokud inflační ukazatele vykáží pokles, byť jen mírný, může to samozřejmě trhy mírně uklidnit a umožnit jim doufat, že inflační tlaky jsou oslabeny, což znamená, že Fed bude moci zahájit proces zvyšování sazeb až ve druhé polovině příštího roku. V takovém případě poroste poptávka po rizikových aktivech, zatímco americký dolar bude pod tlakem.

Význam dnes zveřejněných amerických statistik je třeba brát v úvahu i ve světle nadcházejícího zasedání Fedu o měnové politice, které se uskuteční 14. a 15. prosince. Dnes představené údaje o inflačních ukazatelích budou mít určitě významný vliv na jeho rozhodnutí o sazbách a celkovém směřování měnové politiky v příštím roce.

Předpověď dne:

Pár EUR/USD dnes buď získá podporu, nebo naopak poklesne na vlně amerických inflačních dat. Pokud inflace vzroste, pár může klesnout k úrovni 1,1190 a naopak její korekce způsobí prudký růst páru k 1,1375.

Na zprávy z USA bude reagovat i pár GBP/USD, stejně jako EUR/USD. Pokud dojde k růstu inflace a také k negativním zprávám o HDP Spojeného království, povede to k poklesu páru na 1,3160. Naopak další pozitivní údaje pár podpoří. V takovém případě dojde k jeho růstu na 1,3300.