Stane se silný dolar brzdou růstu cen amerických akcií?

Dolarový index, který vyjadřuje hodnotu dolaru ke koši významných světových měn, minulý týden vystoupil na nejvyšší úroveň od července 2020. Podporou mu byl návrh amerického prezidenta Joea Bidena, aby šéf Fedu Jerome Powell zůstal ve funkci další čtyři roky. Investoři v současné situaci předpokládají, že americká centrální banka začne relativně brzy zpřísňovat měnovou politiku skrze zvyšování úrokových sazeb, tento týden Powell v Senátu zmínil i možnost zrychlení ukončování programu aktiv. Co ale může silný dolar znamenat pro akcie?

Michael Bapis z Rockefeller Capital Management uklidňuje, že za posilováním dolaru nestojí jen vyhlídky na růst sazeb v USA. "Posilování americké měny je částečně způsobeno i zvýšeným zájmem investorů hledajících takzvané bezpečné přístavy a také tím, že ekonomika Spojených států a americké finanční trhy ožívají výrazně rychleji než zbytek světa. Jsme tak sice svědky určité anomálie, ta ale hned nezmizí. Faktory, které jsem zmínil, budou zřejmě přetrvávat minimálně po celý příští rok," říká.

Ari Wald z Oppenheimer & Co. pak investorům navzdory posilování dolaru, které je tradičně považováno za nepříznivou zprávu pro podniky s velkou zahraniční expozicí, radí, aby nadále investovali do akcií z technologického sektoru. "Technologický sektor nabízí zajištění proti silnému dolaru. Když se podíváte třeba na druhou polovinu 90. let, akcie velkých amerických firem (s významnou zahraniční expozicí) i v prostředí silného dolaru zdražovaly rychleji než akcie malých podniků," říká a dodává, že vývoj hodnoty dolaru dlouhodobě nemá silný vliv na žádný sektor akciového trhu. Nepřímý vliv lze pozorovat v sektoru těžby a zpracování základních materiálů, který je ovlivňován cenami komodit, jež jsou zčásti navázány na dolar.

Ti, kdo posilování dolaru považují za přehnané a neudržitelné, se podle Walda mohou zaměřit právě na komodity. Případné oslabení dolaru by totiž snížilo ceny surovin obchodovaných primárně v dolarech z pohledu ostatních měn, což by mělo podpořit poptávku po nich, a tedy i jejich dolarové ceny.

Další články a videa najdete na www.investicniweb.cz