ČNB: Není čas váhat!

Bankovní rada České národní banky se rozhodla k ráznému zásahu. Svou hlavní úrokovou sazbu zvýšila o 75 bazických bodů na 1,5 procenta. Jde o nejvýraznější zvýšení sazeb od měnové krize v roce 1997. Do konce roku bude bankovní rada ČNB jednat o měnové politice ještě dvakrát a úrokové sazby mohou dále stoupat.

Důvodem k přísnější měnové politice je skutečnost, že se inflace stále výrazněji odchyluje od cíle centrální banky i dosavadních prognóz. Za inflací přitom nejsou pouze nabídkové faktory jako například stoupající cen komodit nebo ceny mezinárodní dopravy, ale také silné oživení domácí poptávky po pandemii. Domácnosti vytvořili během pandemie bezprecedentně vysoké úspory, zkrátka nebylo kde utrácet, a část těchto prostředků se nyní vrací zpět do ekonomiky a spolupodílí se na současném vzestupu inflace. Svědčí o tom jádrová inflace, která vyšplhala dokonce na 4,8 procenta.

A nejde jen o vysoké úspory. Hlad je také po hypotékách. Meziroční tempo růstu objemu úvěrů na bydlení se v srpnu zvýšilo na 10,1 procenta. Rychleji rostl objem hypoték naposledy na začátku roku 2010. Následkem je zrychlení inflace v cenách nemovitostí na 14,5 % ve 2. čtvrtletí letošního roku. Přísnější měnová politika ČNB by se měla promítnout do vyšších úrokových sazeb u hypoték nabízených bankami, což by mělo přehřátý trh nemovitostí aspoň trochu zchladit.

Na jednání bankovní rady v listopadu a prosinci by mohlo padnout rozhodnutí o dalším zvýšení úrokových sazeb. Otevřenou otázkou je, jak výrazné. A pokud se nestane nic nepředpokládaného, bude „normalizace“ měnové politiky v příštím roce pokračovat.