(Kurzy.cz)
Průmysl mírně vyšší, ale bilance zahraničního obchodu v mínusu
Průmyslová výroba vykázala v červnu lepší než očekávaný výsledek, když meziměsíčně vzrostla o 1 % (čekala se víceméně stagnace), což stačilo na meziroční růst o 11,4 % (medián odhadu 8,3 %). Po odvětví kovu (+2,2pb) přidala druhý nejvyšší příspěvek výroba automobilů (+1,3pb). I export se udržel meziročně nad 10 %, nicméně meziměsíčně (po očištění) se dostavil pokles poblíž 2 %. Příchozí data si tak notují se včera zveřejněnými maloobchodními tržbami, které také dopadly lépe, než se čekalo. To v souhrnu ukazuje, že domácí poptávka byla i v závěru druhého kvartálu silná a podporovala ekonomiku. Z tohoto pohledu se pak může zdát překvapivé, že předběžný odhad HDP v 2Q21 odhalil růst pouze o 0,6 % mezičtvrtletně. Přitom řada evropských ekonomik svižně rostla a HDP eurozóny jako celku vzrostlo o 2 %. Jak jsme argumentovali v naší nové strategii (zde https://bit.ly/37Deak5), za překvapivě nižším růstem vidíme zahraniční obchod a červnová statistika je další indikací tímto směrem. Saldo zahraničního obchodu překvapilo schodkem 7 mld. Kč, zatímco jsme shodně s trhem počítali s přebytkem poblíž 20 mld. Kč. Současně byla snížena i květnová bilance o necelé 2 mld. Kč.
Průmyslová
výroba a bilance zahraničního obchodu
| |||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
| |
11,4
|
32,3
|
7,9
|
8,3
| ||
-6,9
|
4,5
|
19,8
|
19,8
| ||
Zdroj:
Raiffeisenbank, Bloomberg, sezónně neočištěná data pro průmysl
| |||||
Celkovou bilanci zahraničního obchodu negativně ovlivnil především meziroční pokles přebytku obchodu s automobily a dále deficit s ropou a zemním plynem. Hodnota nových zakázek opět vzrostla (+22,8 % r/r), v zahraničí (+20,5 %) i doma (+27,9 %). Poptávka tak průmysl i export žene vpřed. Brzdu ale nadále představují narušené vazby v dodavatelských řetězcích, ke kterým se přidávají i přírodní katastrofy, jako například požáry v Malajsii, které poničily několik stovek součástek, nebo extrémní počasí v Texasu. A aby toho nebylo málo, objevují se i jednorázové události, jako nedávno uvězněná Evergiven v suezském průplavu, a s ní i stovky komponent potřebných do výroby. Obdobné obtíže zpomalují pokračující expanzi průmyslu a podepisují se také na výkonu exportu. Jeho oslabení je současně doprovázeno vzedmutím importu na pozadí zvyšující se domácí ekonomické aktivity.
Zatímco čisté exporty ekonomiku ke konci loňského roku držely nad vodou a spotřeba domácností ji táhla dolů, letos se karty obrátily. Spotřebitelská aktivita podle dostupných dat ožila, ale zahraniční obchod ztrácí svou roli tahouna ekonomiky. Za celý rok očekáváme, že růst dovozů převýší tempo vývozů, a zahraniční obchod by tak měl negativně přispět k HDP. Na druhé straně očekáváme růst spotřeby domácností meziročně o 3 % (v průměru za celý rok), a tedy kladný příspěvek do HDP.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz