Powell obhájil tezi dočasné inflace

Dnešek patří z hlediska ekonomických dat spíše k těm klidným. Finanční trh bude mít příležitost vstřebat dvoudenní vystoupení šéfa Fedu před Kongresem. Powell obhajoval tezi dočasně zvýšené inflace a argumentoval, že ekonomické oživení ještě nepokročilo natolik, aby centrální banka mohla začít ukončovat podpůrné monetární programy, především nákupy aktiv. Názor uvnitř Fedu však není jednomyslný. Například James Bullard sdělil, že již nadešel čas pro ukončení některých opatření. V eurozóně bude zveřejněn pouze finální odhad červnové inflace – mělo by dojít k potvrzení 2,9 % meziročně. V USA statistický úřad vydá červnové maloobchodních tržby, které doplní průzkum spotřebitelské nálady z dílny University of Michigan.

S finálním odhadem inflace v eurozóně vyjde i její detailní struktura. Dostupná data ukazují, že narozdíl od české inflace, v eurozóně spotřebitelské ceny táhly nahoru především ceny zboží, a ne služeb. Za tím lze do jisté míry hledat čistě technický faktor, kdy Eurostat v reakci na změnu spotřebitelských návyků snížil podíl služeb na celkovém spotřebitelském koši. Příspěvek služeb do inflace je proto letos nižší, něž loni, což ovlivňuje meziroční srovnání. V příštích měsících očekáváme, že inflace dočasně překročí 2% hranici.

Maloobchodní tržby v USA v červnu dle tržního konsensu meziměsíčně poklesly o 0,3 % po květnovém poklesu o 1,3 %. Nicméně po očištění o kategorii automobilů se čeká růst o 0,4 %. Tržby v letním období poněkud zvolnily. Nicméně spíše než snížení spotřebitelského sentimentu lze zpomalení vysvětlit upadajícím efektem jednorázových šeků domácnostem, které byly vypláceny v prvním čtvrtletí a tržby podpořily především březnovou měsíční statistiku. Z hlediska struktury tržeb bychom opět mohli pozorovat relativní nárůst spotřeby v kategorii služeb a snížení ve zboží s tím, jak lidé ještě dohánějí odloženou spotřebu v dlouho uzavřených sektorech ekonomiky. Pro další vývoj tržeb bude dobrým vodítkem vývoj příjmů domácností, a s tím související vývoj průměrné měsíční mzdy.

University of Michigan index přinese čerstvé informace o spotřebitelském sentimentu. S progresem ve vakcinaci a otevřením velké části ekonomiky není moc prostor pro zhoršení, především pak co se týče hodnocení aktuální situace. Pro zhodnocení očekávání bude hrát důležitou roli, jak domácnosti vidí budoucí progres na trhu práce a vývoj mzdy. Poslední data byla příznivá. Míra nezaměstnanosti vykazuje klesající trend a nových pracovních míst přibývá. 


Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.