Ranní okénko - Fed očekává dvojí zvýšení sazeb do konce roku 2023

		Aktuál
EUR/CZK		25,47
USD/CZK		21,3
EUR/USD		1,195
USD/PLN		3,787
Ropa Brent	USD/barel	73,8
Zlato	USD/unce	1809
Aktualizováno	9:21	Zdroj: Thomson Reuters

Výhled:

V dnešním kalendáři jsou pouze dva údaje. V eurozóně bude zveřejněn finální odhad květnové spotřebitelské inflace. Revize se nečeká, zajímavá ale bude struktura růstu cen. Na druhé straně oceánu dorazí pravidelná zpráva ohledně počtu nových i stávajících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Trh tak bude mít klid na vstřebání včerejšího zasedání americké centrální banky, jež se konalo až ve večerních hodinách středoevropského času. Základní úrokovou sazbu i nákupy aktiv Fed ponechal beze změny, oznámil ovšem, že očekává dvojí zvýšení sazeb do konce roku 2023 (březnová prognóza zahrnovala sazby na nule až do 2024). O něco více jestřábí než očekávaná komunikace ze strany Fedu poslala akcie dolů (S&P 500 ztratil necelé 1 %) zatímco výnos 10letého státního dluhopisu přidal zhruba 5bb na 1,54 %. Dolar posílil o 0,9 % na EUR/USD 1,20.

Od květnové inflace v eurozóně trh neočekává revizi, mělo by tak být potvrzeno meziroční tempo 2 % (v dubnu 1,6 %). Zajímavější bude struktura vývoje cen. V některých členských zemích, například v Německu, je již struktura květnové inflace dostupná. Ukazuje, že dominují dva faktory. Zaprvé růst cen v oddíle dopravy (+0,5 % m/m a +8,4 % r/r) vlivem jeho náchylnosti k cenám pohonných hmot, které popohání statistický efekt nízké srovnávací základny. A zadruhé ceny v oddíle rekreace (+2,2 % m/m a +3,6 % r/r). To ale bylo do jisté míry bylo dáno také kalendářními vlivy, kdy byly letos jinak načasované Velikonoční svátky. 

Pohled zpět:

Fed včera představil novou makro prognózu. Revize směrem nahoru se dostavila u výhledu inflace pro letošní rok (z 2,4 % na 3,4 %) a HDP (z 6,5 % na 7,0 %). Odhad vývoje míry nezaměstnanosti setrval na 4,5 %. Nastavení úrokových sazeb zůstalo beze změny a nedošlo ani ke kalibraci tempa nákupu aktiv. Budou tak pokračovat v měsíčním objemu 120 miliard dolarů. Fed ujistil, že snížení nákupu aktiv bude komunikováno s předstihem, což indikuje, že program poběží v dosavadní formě i během Q3. Nicméně kromě neaktivity v krátkodobém časovém období Fed na delším horizontu zaujal více jestřábím postojem. Na pozadí rychlejšího než zprvu očekávaného ekonomického oživení a vyšších cenových tlaků hodlá přistoupit ke dvojímu zvýšení úrokové sazby do konce roku 2023, přičemž březnová prognóza pracovala se stabilitou sazeb až do konce roku 2024. Vyšší odhadovaná inflace byla doprovozena komentářem, že inflační tlaky Fed nadále vnímá jako přechodné. 

Ceny českých průmyslových výrobců v květnu meziměsíčně vzrostly o 0,9 % po předchozích 0,8 %. Očekávalo se přitom zpomalení tempa na 0,4 %. Meziroční dynamika tak dosáhla z 4,6 % na 5,1 %. Zdražení ovšem nebylo jednotné napříč odvětvími. Dominovalo především kovodělné odvětví, které stálo zhruba za polovinou meziměsíčního růstu. Více v komentáři zde: https://bit.ly/3vskcgI 

Co bude:

ČT: EUR finální výsledek spotřebitelských cen, USA týdenní počet žád. o pod. v nezam.

PÁ: SRN index cen průmyslových výrobců, EUR běžný účet platební bilance 

Přečtěte si také k úrokovým sazbám