Fed se rostoucí inflace nebojí. Sleduje pro měření trochu jiné ukazatele a ty jsou stále OK
PCE inflace, kterou Fed více než CPI preferuje pro měření inflačních tlaků, vzrostla v dubnu na 3,6 % meziročně (CPI 4,2 %). Minulý týden jsem ukazoval, že Fed bude akceptovat vyšší inflaci, protože 1) věří, že jde o krátkodobou nabídkovou inflaci (problémy s polovodiči, růst cen komodit a machina na trhu práce) a 2) protože cíluje dlouhodobý průměr inflace a ten je pod dvěma procenty.
Aktuální růst cen se totiž koncentruje do několika málo položek. Lépe inflační tlaky měří tzv. mediánová inflace = mediánová změna všech položek v PCE koši. Ball a Muzander ukázali, že lépe koreluje v reálnou ekonomikou (míra nezaměstnanosti). A tato mediánová inflace zůstala v dubnu na 1,8 %. Mimochodem, naposledy tak velký rozdíl mezi jádrovou PCE inflací a mediánovou PCE inflací byl v první polovině 80. let. Aktuální růst cen se také nepromítá do inflačních očekávání. Inflační swap 5Y5Y ukazuje očekávání finančního trhu ohledně inflaci, a to o průměrné inflaci za roky 2026-2031. Jde o indikátor dlouhodobých inflačních očekávání v době, kdy pominou krátkodobé ekonomické šoky. A tyto očekávání jsou aktuálně na 2,4 %, tedy zhruba na úrovních z roku 2018. Fed, který chce nadstřelovat dvě procenta, aby vyhnal průměrnou inflaci na dvojku, tak může být v klidu. Zvýšení sazeb dlouho nebude na programu, nejdříve musí proběhnout diskuse o ukončení QE. Mimochodem, tento týden v pátek nás čeká dávka dat z trhu práce.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
17.05.2024 Nejlepší Samsung v Česku extrémně zlevnil,...
17.05.2024 Česká auta v zahraničí: Úspěchy solidní reputace..
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři