Americkou inflaci dále požene statistický efekt z minulého roku

Výkonost průmyslu v eurozóně pravděpodobně vzrostla. Nasvědčují tomu již dostupné údaje z některých států a předstihové indikátory. Inflace v Americe v dubnu patrně meziročně přidala z 2,6 % na 3,6 % především kvůli statistickému efektu nízké srovnávací základny. 

Podle nás mohla průmyslová produkce v eurozóně meziměsíčně přidat 0,3 % (po sezónním očištění) po únorovém poklesu o 1 %. Ve srovnání s propadem v loňském březnu by to vystačilo na meziroční růst o 11 % (očištěno o kalendářní vlivy). Již dostupná data z Německa i dalších členských zemí jako například Francie hlásí oživení nejen výroby, ale také růst průmyslových zakázek. I předstihové indikátory poukazují na příznivou situaci v poptávce (zejména zahraniční) a oživení aktivity navzdory přetrvávajícím komplikacím v logistice a dodavatelských řetězcích. Je tak pravděpodobné, že dobré výsledky vykážou především sektory úzce napojené na export.

Od americké inflace trh očekává meziměsíční růst o 0,2 %, tedy umírněnější tempo ve srovnání s 0,6 % v březnu. Inflace by se meziročně posunula o jeden procentní bod na 3,6 %. Jádrová inflace měla růst meziměsíčně stejným tempem jako v březnu (o 0,3 %) a meziročně o 2,3 % oproti předchozím 1,6 %. V růstu spotřebitelských cen se projeví globální faktor nízké srovnávací základny cen ropy, potažmo energií a pohonných hmot. Proinflačně by se mohly projevit i cenové tlaky na nabídkové straně, které firmy částečně promítají do koncových cen. S rozvolňováním vládních opatření můžou spotřebitelé ve znovu dostupných službách dohánět pozdrženou útratu. Lze tedy počítat přechodně s přeceňováním během procesu přizpůsobení nabídky poptávce. To indikuje možnou zvýšenou volatilitu.


Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor:Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.