Meziroční růst cen průmyslových výrobců v březnu zrychlil na 3,3 %, tahounem byly ceny ve zpracovatelském průmyslu

Ceny průmyslových výrobců v březnu vykázaly nejsilnější meziroční růst od května roku 2019. Meziroční růst cen průmyslových výrobců v březnu zrychlil z 1,4 % na 3,3 %, tahounem zrychlení byly rostoucí ceny ve zpracovatelském průmyslu, zejména ceny ropy, chemických látek a obecných kovů. Průzkumy ve zpracovatelském průmyslu hlásí, že tento sektor ekonomiky čelí růstu nákladů s tím, jak se v souvislosti s pandemií prodlužují dodávky potřebných dílů a dochází ke komplikacím v dopravě. Růst cen průmyslových výrobců v prvním čtvrtletí výrazně překonal očekávání centrální banky a další zrychlení meziročního růstu cen lze čekat i pro duben.

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu v březnu zrychlily meziroční růst z 1,4 % na 3,3 %, zatímco trh čekal růst na úrovni 2,6 %.

ČNB ve své prognóze z počátku února očekávala, že ceny průmyslových výrobců v prvním čtvrtletí klesnou v průměru o 1 %, ve skutečnosti ale tyto ceny vzrostly o 1,5 %. Na úrovni 3,3 % je růst výrobních cen v tuzemském průmyslu nejsilnější od května roku 2019.

V březnu došlo ke zrychlení meziročního růstu výrobních cen zejména v případě ropných produktů, chemických látek a obecných kovů a kovodělných výrobků. K viditelnějšímu zrychlení růstu cen došlo také v případě výroby elektrických zařízení.

Naopak, dopravní prostředky a také stroje a zařízení hlásí zpomalení meziročního růstu výrobních cen, v případě potravinářského průmyslu se mírně prohloubil meziroční pokles cen.

V tomto ohledu lze konstatovat, že detailní pohled ukazuje, že vývoj cen průmyslových výrobců byl v březnu smíšený, růst cen komodit (ropa, kovy) měl ale dominantní vliv a vedl tak ke zrychlení růstu cen průmyslových výrobců tempem, jež bylo nejsilnější za téměř uplynulé dva roky.

Komplikace v dodavatelských vztazích

Specifickým faktorem jsou komplikace v dodavatelských vztazích a v dopravě, jež souvisí s pandemií koronaviru a jež vedou k růstu výrobních nákladů.

V případě zemědělských výrobců se ceny vrátily k meziročnímu růstu, jenž v březnu čelil 0,4 %.

Již několik měsíců v řadě vykazují meziroční růst ceny v rostlinné výrobě a tato tendence se postupně může přelít také do růstu cen v živočišné výrobě a v potravinářském průmyslu, a do tlaku směrem ke zrychlení růstu cen potravin pro konečné spotřebitele.

ČNB ve své únorové prognóze počítala pro letošní první čtvrtletí s meziročním poklesem cen v zemědělství o 2,6 %, skutečný pokles na úrovni 1,3 % ale byl poloviční.

Vývoj cen výrobců byl v prvním čtvrtletí jednoznačně více proinflační, než se čekalo a faktory, jež vedou k růstu výrobních cen, zatím působí i na počátku druhého čtvrtletí.

Centrální banka zůstane ve střehu, co se týče výhledu růstu cenových tlaků v české ekonomice, přesto ale v nejbližších měsících nebude chtít uspěchat zpřísnění své měnové politiky.

Nejistoty související s pandemií jsou i nadále výrazné a bankovní rada ČNB bude v souvislosti s vývojem cenových tlaků diskutovat možnost zvýšení úrokových sazeb nejdříve v letošním druhém pololetí.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.