Kofola ve 4Q20: Silný dopad pandemie, výhled na letošní růst mezi 0-12%
Výsledky za rok 2020 nebyly tak špatné, jak jsme se obávali po prvním lockdownu. Čtvrté čtvrtletí skončilo mírně pod odhady, nicméně pouze 4% pokles na tržbách a skoro stabilní EBITDA marže v roce 2020 se dá považovat za úspěch, když uvážíme, že skoro polovina tržeb Kofoly je tvořena uzavřeným HoReCa segmentem. Mírný očekávaný růst EBITDA v roce 2021 je v souladu s naším pohledem, že Kofola bude trpět prodloužením restriktivních opatření v první polovině roku a rostoucími cenami základních surovin.
Výhled Kofoly tak považujeme za neutrální. Odhadujeme, že Kofola by mohla v letošním roce snížit zadlužení z 3,7 na 3,2násobek čistého dluhu/EBITDA i při meziročně stabilní dividendě 13,5 Kč na akcii (5,2% dividendový výnos). Akcie Kofoly jsou v současnosti oceněny zhruba na 8,5 násobku EV/EBITDA a 8-9% FCFE výnosu pro očekávané výsledky na letošní rok, což je relativně nízko při uvážení vysokého tržního podílu Kofoly na klíčových trzích a stále negativního ovlivnění výsledků v roce 2021 pandemií. Vysoké zadlužení samozřejmě představuje nadále riziko.
Petr Bártek, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?