Hatzius (Goldmani): US akciové a dluhopisové trhy se zřejmě blíží výraznější korekci

Hlavní ekonom americké banky Goldman Sachs Jan Hatzius varoval, že US akciové a dluhopisové trhy by mohly brzy projít výraznější korekcí a celkovou konsolidací.

Hlavní indexy mají za sebou velmi úspěšný rok, když ani koronavirová celosvětové pandemie a z ní pramenící globální zpomalení ekonomik nedokázaly sebrat pomyslný vítr z plachet do té doby už tak dost našponovaným trhům a valuacích. DJIA a S&P 500 od březnového covidové korekce posílily o cca 70% a technologický Nasdaq dokonce o 80%.

Podle Hatziuse je na čase, aby se zastavil další rychlý růst valuací. Spouštěčem by mohlo být obnovení obav z dalšího postupu Fedu, který by spolu s oživováním ekonomiky mohl/měl začít stahovat z trhu svou stimulaci a podporu. Následný růst dlouhodobých úrokových sazeb by měl snížit atraktivitu akciových trhů.

Dlouhodobé sazby ostatně v poslední době už nějaký čas rostou. Výnos klíčových "desítek" vystoupal v posledních týdnech směrem k 1,18%. Sazby na vládních dluhopisech ovlivňují komerční sazby. Při jejich návazném růstu budou firmy čelit větším nákladům na správu svého zadlužení, které v poslední době vesměs výrazně narůstá a to bude vytvářet tlak na jejich ziskovost.

Menší objemy prostředků pumpované do ekonomiky od centrální banky se ukázaly jako negativní momenty už v roce 2013 a také v posledních dvou letech před příchodem koronaviru.

V dlouhodobém výhledu zůstává Hatzius stále optimistou vzhledem k tomu, že celkově bude přetrvávat prostředí příznivé pro riziková aktiva. Inflace zůstává i nadále jen nízká a obecná snaha fiskální a měnové politiky podpořit ekonomickou aktivitu bude i nadále silná.

Goldmani minulý týden zvýšili své odhady vývoje amerického HDP v tomto roce z původně odhadovaných +5,6% na +6,4%.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Nezasahujte do díla 3.0 Česko