Silný trh práce bez pozitivní odezvy

Americký trh práce odstartoval nový rok nečekaně silnou tvorbou nových pracovních míst. Těch v lednu přibylo 225 tisíc, zatímco trh počítal pouze s 165 tis. Ani mzdy nezklamaly, naopak: Lednové meziroční tempo 3,1 pct je mírně vyšší, než se čekalo, a navíc prosinec byl revidován mírně k lepšímu. Dohromady se na tato čísla dívá dobře, ale na trzích žádné nové nadšení nerozpoutala.

Důvody jsou podle nás tři. Jednak je to netypicky mírné lednové počasí, které umožnilo větší aktivitu, než je obvyklé. Dále tu pak máme revizi, kterou BLS provedl v datech řadu měsíců nazpět. Původně čísla naznačovala ztrátu tempa tvorby míst z vrcholu někdy v druhé polovině roku 2018. Nové údaje revidovaly toto silné období směrem dolů a od té doby tvorba míst zhruba drží tempo. Celková úroveň zaměstnanosti klesla. A třetí důvod vidíme v obavách z projevů čínského útlumu spojeného s koronavirem, které mohou být v číslech vidět už za měsíc.

Vraťme se však k detailům lednové zprávy. Ta přisuzuje zásadní příspěvek k růstu zaměstnanosti školství a zdravotnictví, ale také stavebnictví, jež mohlo díky mírné zimě fungovat s minimálními omezeními. Značné zpomalení tvorby míst naopak hlásí obchod a doprava a v průmyslu se více propouštělo.

Mzdy do prosince zpomalovaly, načež leden vykazuje opětovné mírné zrychlení. V celkovém úhrnu vyplacených mezd se však pohybujeme stále lehce pod 4procentním růstem i přes silný nárůst zaměstnanosti.

Průzkum mezi domácnostmi s firemními údaji za leden moc neladí, neboť vypovídá naopak o poklesu zaměstnanosti a nárůstu počtu nezaměstnaných. Míra nezaměstnanosti podle tohoto průzkumu mírně stoupla na 3,6 procenta. To je však jen další z drobných výkyvů, který těžko někoho vystraší.