Ranní okénko - akciový trh včera v plusu navzdory silným číslům z amerického trhu práce

Český statistický úřad dnes ráno zveřejní zpřesněný odhad HDP za 4Q22. K revizi původně uváděného poklesu o 0,3 % k/k by nutně nemuselo dojít, překvapení se ale dá čekat spíše směrem k horšímu výsledku s ohledem na slabá přicházející data z maloobchodu. Ta utvrzují v očekávání, že pokles spotřeby domácností byl jedním z hlavních faktorů tlumících HDP. Česká ekonomika v tomto ohledu není výjimkou. Informace z předstihových indikátorů, jako PMI, ukazují na snižující se stav zásob. Ty v předchozích kvartálech popoháněly HDP a v 4Q22, ale i v 1Q23, patrně docházelo ke korekci dřívějšího trendu. Struktura HDP poskytne také náhled do vývoje mezd, jejichž detailní statistika za loňské poslední čtvrtletí bude reportována až během příštího týdne.

V zahraničním ekonomickém kalendáři jsou ceny výrobců v eurozóně, které měly v lednu poklesnout meziměsíčně o 0,4 % po předchozím růstu o 1,1 %. Německý statistický úřad zveřejnil údaje o lednovém vývoji zahraničního obchodu. Zatímco importy se v lednu proti prosinci snížily o 3,4 % (sezónně očištěno), exporty vzrostly o 2,1 %. V USA odpoledne v rámci ISM indexů vyjdou data o vývoji cen, zaměstnanosti a poptávce v sektoru služeb. Půjde o doplnění situace v cenovém vývoji, který trh i Fed bedlivě monitorují. Včerejší data ukázala, že zatímco produktivita práce (output/hodina) v nezemědělském sektoru dosáhla v 4Q22 na 1,7 % (očekávání 2,5 %), jednotkové nákladové práce dosáhly 3,2 % (očekávání 1,6 %). Jedná se o anualizovaná čísla. Vyšší náklady práce reflektují silný trh práce, což s sebou nese rizika setrvalejší inflace. Nicméně i když je trh práce jako celek robustní, občas se najdou trhliny, kdy některé firmy propouští řadu zaměstnanců

Navzdory tomu se ale akciovému trhu dařilo. Patrně uvítal komentář Bostice z Fedu, který řekl, že k růstu úrokových sazeb bude dále docházet „pomalu a jistě“. Pozitivnější nálada se přelila i do Evropy, kde investory i ECB zatěžuje report inflace, který ukázal na nadále silné cenové tlaky. Spotřebitelské ceny meziměsíčně vzrostly o 0,8 % proti očekávaným 0,5 % a v meziročním srovnání se snížily pouze nepatrně z 8,6 % na 8,5 %. Potíž je především setrvalá jádrová inflace, která nezahrnuje výkyvy cen energií. Meziročně vzrostla z 5,3 % na 5,6 % proti předpokládané stagnaci

Autor: David Vagenknecht, analytik 
Editor: Vratislav Zámiš, analytik 

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.