ČNB překvapila finanční trh zvýšením sazeb (Tematické analýzy)
Česká národní banka
na dnešním zasedání nečekaně zvýšila úrokové sazby. Čtyři ze sedmi členů
bankovní rady hlasovali ve prospěch vyšších sazeb. My jsme čekali stabilitu
úrokových sazeb nyní s rizikem jejich zvýšení v blízkém horizontu a poté
snížení na začátku příštího roku.
Česká národní banka
se na dnešním zasedání rozhodla zvýšit hlavní úrokovou sazbu o 25bp na 2,25 %.
Finanční trh jednoznačně očekával stabilitu úrokových sazeb. Guvernér připustil,
že rozhodnutí bylo těžké. Poměr hlasování byl 4:3. Vojtěch Benda a Tomáš Holub
pravděpodobně opět hlasovali pro zvýšení sazeb. O tom jak rada hlasovala,
budeme s jistotou vědět v zápisu po zasedání ČNB, který bude zveřejněn 14.
února. Vyjadřování guvernéra působilo,
jako kdyby on byl v táboře hlasující pro stabilitu. Rozhodnutí samo o sobě by
nebylo překvapením s přihlédnutím na předešlé prognózy ČNB, ale bylo překvapivé
s ohledem na předešlé vyjadřování členů bankovní rady indikující stabilitu
sazeb.
Jak jsme očekávali,
hlavní roli z hlediska změny prognózy i samotného rozhodování sehrála rychlejší
inflace, než ČNB čekala. Podle guvernéra ti členové bankovní rady, kteří
argumentovali domácím pro-inflačním prostředím, se obávali toho, že inflace i
na prognóze zůstává blízko horní hranice tolerančního pásma a v souvislosti s
tím zazněl problém kredibility měnové politiky. Na druhou stranu guvernér
hovořil o tom, že částí dilematu v rozhodování ČNB je recese v průmyslu a stále
odkládané očekávané oživení v zahraničí.
S inflací výrazně nad tolerančním pásmem by ČNB mohla stále
hovořit o možnosti potřeby dalšího zvýšení úrokových sazeb. Nicméně guvernér na tiskové konferenci
téměř takový scénář vyloučil. Prognóza ČNB nyní obsahuje malé další zvýšení
hlavní úrokové sazby nyní, ale její následný mírný pokles už od druhého
čtvrtletí. Do prvního čtvrtletí příštího roku by dle prognózy ČNB měly úrokové
sazby klesnout o 47 bp.
V první polovině tohoto roku uvidí ČNB dále rostoucí inflaci
a rovněž růst šancí na ekonomickou stabilizaci poté, co český průmysl v minulém
roce klesl. Pokud koruna nepřekvapí, ponechá ČNB pravděpodobně úrokové sazby do
druhé poloviny beze změny. Ve druhé polovině roku by ČNB měla z hlediska naší
prognózy vidět citelně zpomalující inflaci, ale stále slabé vnější prostředí a
slabší domácí ekonomiku. Pokud se toto očekávání naplní, začne ČNB indikovat
možnost snížení úrokových sazeb.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz