KB zítra oznámí výsledky za 4Q19 a návrh dividendy - čekáme 52 Kč

Komerční banka (KB) zítra před otevřením trhu oznámí výsledky za 4. čtvrtletí 2019. Na úrovni čistého zisku očekáváme meziroční 8% růst na 4 193 mil. Kč, za kterým však stojí především mimořádný dopad rozpouštění opravných položek. Na provozní úrovni je výsledek na podobné úrovni jako ve stejném období minulého roku. Růst čistých úrokových výnosů by měl již 4. kvartál v řadě výrazně zpomalovat (oček. +1,3 % r/r). Provozní náklady očekáváme vyšší téměř o 2,5 % r/r. Růst mezd je částečně tlumen klesajícím počtem zaměstnanců (-3 % r/r), takže očekávaný růst personálních nákladů je jen relativně mírný. V rámci prezentace výsledků za 3Q management uvedl, že ve 4Q dojde k mimořádnému rozpuštění opravných položek ve výši přibližně 500 mil. Kč. Z tohoto důvodu očekáváme ve 4Q opravné položky v kladné výši 363 mil. Kč.

Management by měl také tradičně zveřejnit návrh dividendy ze zisku minulého roku, kde očekáváme 52 Kč na akcii (6,6% hrubý dividendový výnos), což odpovídá výplatnímu poměru na úrovni 65 %. Komerční banka sice nabízí relativně vysoký dividendový výnos, nicméně z pohledu hospodaření postrádá výraznější růstový potenciál, na čemž nadcházející výsledky asi příliš nezmění.