(Kurzy.cz)
Poražení investičního roku 2019 drželi finance v bankách. Co čekat od letoška?
Skončený rok byl pro investory mimořádně úspěšný.
Svoji hodnotu výrazně zvýšily jak akciové indexy, tak dluhopisy i většina
komodit. Na straně těch, kteří v roce 2019 investovali své volné prostředky,
musí panovat spokojenost. Jediným poraženým se tak za loňský rok stali lidé
schraňující svoje peníze na bankovních účtech. Uplynulých dvanáct
„investičních“ měsíců se jednoznačně povedlo. A to i přesto, že vzduch
investorům otravovaly obchodní spory mezi Spojenými státy a Čínou a možný
odchod Velké Británie z Evropské unie bez dohody. Jak se dařilo akciím,
komoditám či bitcoinu a co můžeme očekávat letos?
Akcie zakončily rok s vysokými zisky
Americké
akciové indexy, a nejen ty americké, se v roce 2019 probojovaly na svá
historická maxima a připsaly si během posledních dvanácti měsíců bezmála
třicetiprocentní zhodnocení. Velkou roli zde hrál fakt, že rok 2018 byl
zakončen silným propadem cen světových akcií, který se zastavil právě na
počátku roku 2019, a tak byla startovní čára posunuta ve srovnání s ostatními lety
poměrně nízko. Za silným růstem cen stálo prvotně přesvědčení, že akciové
indexy byly na počátku roku skutečně levné a v jeho průběhu byl pak trh i přes
několik dramatičtějších epizod přesvědčen, že jednání mezi světovými velmocemi
skončí úspěšně.
Komodity své věrné potěšily
Výrazného
zhodnocení se dočkali také investoři do hlavních komodit, když zlato posílilo o
patnáct procent a ropa byla na konci roku 2019 silnější téměř o třetinu. Za
posílením cen ropy stojí, stejně jako u akcií, příznivá cena na počátku roku,
kdy se jeden její barel obchodoval jen za 46,5 dolaru, což je hodnota blízká
mnohaletému minimu. Zároveň také v průběhu roku ropný kartel OPEC, sdružující
státy produkující ropu, snižoval svoji těžbu, a tím stimuloval poptávku po
černém zlatu a podporoval růst jeho ceny.
Rok
2019 byl mimořádně úspěšný také pro nejznámější digitální měnu bitcoin. Jeho
hodnota se v uvedeném období zvýšila o téměř 65 procent. Přibližně v polovině
roku se mohli investoři do této měny těšit šestiměsíčnímu zhodnocení
přesahujícímu dokonce 200 procent. Důvod růstu této vysoce spekulativní
komodity nelze podle mého názoru přesně specifikovat. Fundamentálně k takovému
růstu nejsou zřejmé důvody. Počet transakcí v bitcoinech je nadále velice nízký
a nijak výrazně se neliší od let předešlých, pozitivní jsou tak pro růst zřejmě
jenom rostoucí ceny elektrické energie, které zvyšují náklady na těžbu. Je
možné, že se také mění struktura majitelů hlavní digitální měny a bitcoin již
není investičním artiklem pro tak velké množství drobných investorů či
spekulantů jako v období před velkým propadem v roce 2017 a digitální měna se
ocitá v „pevnějších rukou“.
Vyhlídky na rok 2020
Co
čekat od roku právě začínajícího? Budou na jeho konci investoři podobně spokojení,
jako mohli být loni? Budoucnost může předpovídat každý. Na tom není nic
složitého. Problémy však přichází ve chvíli, kdy chceme, aby byla taková
předpověď přesná, což je prakticky nemožné. S vědomím toho se pojďme na rok s
dvacítkou na konci podívat střízlivou optikou.
Lze
předpokládat, že akcie přinesou investorům mírně podprůměrné zhodnocení, které
ovšem překoná úroky na spořicích účtech. Globální akciové trhy nezopakují
loňskou výkonnost. Rok 2019 začínal po silné korekci a akcie byly v té době
opravdu levné. Na začátku roku nového je situace zcela opačná. Velká část
indexů se nachází na historických maximech, nebo v jejich blízkosti. Zopakování
letošní výkonnosti je velice nepravděpodobné. Rok 2020 je také závěrečným rokem
čtyřletého prezidentského cyklu Donalda Trumpa. Tato období bývají zpravidla
zisková, nicméně jsou postižena vysokou kolísavostí, a tak je v průběhu roku
možno počítat s ozdravnými korekcemi předchozích růstů. Vzhledem k současnému
technickému překoupení akcií by mě nepřekvapila korekce v úvodním kvartálu.
Otázkou také je, jak výrazně se na poklesu akciových kurzů projeví stupňující
se napětí mezi USA a Íránem. To už začalo tlačit vzhůru ceny ropy i zlata.
Pro
nákupy akcií by měly být příhodnými obdobími počátek jara a následně také
polovina října. Ve zlom dlouholetého růstového trendu a definitivní přechod k
medvědímu trhu však v tuto chvíli nevěřím. Fundamenty jsou na to prozatím
příliš silné a příchod recese není v dohledné době nijak zvlášť pravděpodobný.
Poklidné přístavy by mohly být v oblibě
Příchod
zvýšené kolísavosti spojený s prezidentskými volbami ve Spojených státech či
geopolitickým napětím by mohl svědčit zlatu, dluhopisům a defenzivně
orientovaným měnám, jako je americký dolar. Ceny dlouhodobých amerických
dluhopisů ve druhé polovině loňského roku poměrně silně klesly a dostávají se
na cenově zajímavé úrovně. Když k tomu připočteme poměrně nízká inflační
očekávání a stále silnou podporu centrálních bank, mohly by být bezpečné státní
dluhopisy v roce 2020 způsobem, jak mírnit volatilitu investičních portfolií.
Stejné argumenty mám i pro vývoj ceny zlata a dalších drahých kovů. Pro nákup
zlata bývá zpravidla příznivým obdobím počátek roku, pro rok 2020 by se mohla
objevit ještě jedna příležitost uprostřed léta. Květen či červen by mohl být
naopak dobrým bodem pro nákup amerických dluhopisů.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz